今天我买入了一些VIX高认可度的选项流，所以我从那里开始。

大约有630万美元的保底费进入了2026年12月和2027年1月的合约，绝大多数保底费都集中在1月份。请注意，这些流动性并不是像之前那些预示着更大下跌的流动性那么大。

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伴随着深度的ITM卖出流动性，这也表明了对波动率保护的需求。

这也与VIX期货到期有关，这将清除一些剩余的前端波动率定位以及与之相关的经纪商套利。

结合每月OPEX释放一些帮助固定股价的定位，这可能会创造一个短暂的窗口，让VIX捕捉到一笔买单并市场看到一个回调。

大多数与VIX相关的暴露已经滚动到9月份，曲线仍然处于严重的延续状态，而到期的8月期货仍然高于10%的当前价格。基本上，容易关闭该差距的方式仍然是期货下跌，这可能会在接下来的几天内发生。

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如果9月期货也开始上涨，曲线前端变得平坦或进入倒置，我会变得更加谨慎。

在讨论VIX时，我想谈谈VIX低，人们常说的“SPX不能再涨”的评论。我想说的是，低VIX实际上与最大的和最可持续的S&P500年度年化收益率相关，如下图所示：

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我还想谈谈PBOC注入了560亿美元的流动性，通过夜间逆回购，这是第一次在月中使用了这个工具，而不是在月末。请注意，这并不意味着银行系统正在崩溃，因为这是一个管道工具，实际上是 accommodative 的，可能是预先融资债券供应。观察频率 - 如果这些在短时间内堆积起来，那么那就是一个真正的信号，但目前它只是放松了金融条件。

说到金融条件，在美国，它们也是相当松散的，这是有利的。下面的指数考虑了货币市场、公司和市政债券的传播、股价和隐含的股价和债券波动率。

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接下来是对SPY的定位 - 在当前价格上方有一个巨大的阻力，价格将在$780处被市场制造商减少，并且我们可能会看到一些混乱的价格波动，但如果它下跌，可能会加速上涨并在VIX滚动之前引起一波挤压。

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Qs认为它可能会上涨到$740。

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DRAM即将达到我的$60目标，我将从那里将利润转移到SOXX，因为它正在以$550以上的价格开始 Konsolidieren，并且目标是$590-600。

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总体而言，持续上涨，通过VIX到期的买单引起的买点，并且有利于高杠杆。