我一直在开发一个工具，它可以从公司的公开文件中提取数据，并将每个数字放在相应的句子旁边，主要是因为我很烦恼阅读头条数字后花40分钟才能确定它所指的时间窗口。HIMS昨晚发布了最新的财报，我就跑了这个工具，结果发现它暴露出的分化我还没见到别人提及。各大媒体的头条都是：收入增长38%，$753.2亿美元，相比去年同期的$544.8亿美元。这确实是准确的。但是，10-Q文件将收入分为美国和世界其他地区，在自己的表格中，分别有自己的百分比，两个数据行正在做完全不同的工作。美国收入：$621.8亿美元，相比去年同期的$537.3亿美元，同期增长16%。半年内，$1,151.7亿美元，相比去年同期的$1,116.0亿美元，增长3%。世界其他地区：$131.4亿美元，相比去年同期的$7.5亿美元，同期增长了1786%；半年内，$209.6亿美元，相比去年同期的$14.9亿美元，增长了1297%。文件中说明了这其中的原因，它并没有隐瞒：“世界其他地区收入增长主要是由于我们近期收购的地域扩张，包括我们在2026年第二季度末关闭的Eucalyptus收购。”因此，38%的增长是真实的，绝大部分是通过近期收购获得的。毛利率线随之而动。毛利率从76%下降到64%。一旦将这一毛利率与收入增长相结合，就会得到收入增长38%和毛利润增长15.5%的季度数据，$480.8亿美元，相比去年同期的$416.2亿美元。半年内，收入增长20%，毛利润增长3.6%，$877.6亿美元，相比去年同期的$846.9亿美元。成本收入增长了两倍以上。还有两个细节在文件中被我认为被低估了。净亏损$86.3亿美元中含有$47.5亿美元的法律风险费用，而资产负债表现在已经增加了$62.5亿美元的相关应计账款，这在12月份为零。附注中提到约$60亿美元的费用是同一件事，而这个数字可能会向任何方向移动。Eucalyptus收购的账面价值为$968.5亿美元，其中只有$225亿美元是现金前付，$683.9亿美元是分六期支付的未来18个月的定期付款。我的个人读法最弱的地方是，季度美国数据和半年美国数据之间存在很大差异，而且文件本身也指出了一些减肥产品的销售收入认可时间的变化。这个变化会将收入从一个季度转移到另一个季度，因此我更倾向于将半年数据视为更清晰的数据，而不是单独的季度数据。Eucalyptus也只贡献了一个月，所以还没有看到它的完整季度。调整后的EBITDA数字将法律费用视为非重复费用，这是公司的表述和判断，而不是事实。也不是对该股票的看法，我的持股比例为零。只是文件中有这样的分化，而头条新闻忽略了这一点。