SpaceX 作为一家上市公司首次公布财报，业绩超出预期，但股价仍下跌了 11-12%。原因可能是投资者关注了 AI 投资大幅增加（六倍，达到 184 亿美元）以及即将释放约 9 亿股股本的锁定期到期。随后，人们认为最讨厌的公司 Disney 也超出了预期，股价上涨了几分。同一天，标普和道琼斯指数都创下了新高。因此，市场处于历史最高水平，好的财报业绩会受到不同的反应，取决于所关注的股票。 (这不是一个简单的卖盘环境) SpaceX 的情况比较合理，因为即将释放的 9 亿股股本是一个供应事件，会淹没财报的影响。AMD 的情况更有趣，因为它感觉更像是一种 NVIDIA 的现象，而不是股价超前了本身。AMD 在五个交易日内上涨了 21%，一年内上涨了 140%。即使财报业绩全面超出预期，也被视为落后于市场预期。 Musk 在电话会议上说，NVIDIA 将成为 SpaceX 的 AI 需求的独家芯片供应商，甚至如果这不是 AMD 下跌的主要原因也是如此。另外，Disney 的财报低于预期，新 CEO 的首次市场发言，主题公园和流媒体业务都超出了预期，股价迅速回升。 当底线足够低时，超过底线仍然被视为惊喜时，上涨的不对称性会更明显。市场是否正在改善分辨出企业质量与股本供应动态之间的差异？