Nvidia的主要HBM内存供应商SK Hynix于2026年7月29日发布了2026年第二季度财报。财报数据显示，人工智能内存供应短缺仍然存在巨大挑战。财务快照： ​收入：韩元79.32万亿（同比增长257% / 同比季度增长51%） ​营业利润：韩元60.54万亿（同比增长557%） ​营业利润率：76%（与2025年第二季度的41%相比） ​流动资金位：韩元69.4万亿 ​关键亮点： ​HBM4推广：6代HBM4的大规模交付在第二季度正式开始，产量曲线超出预期的进展。 ​eSSD需求爆炸：通过其Solidigm业务，企业SSD销售额对AI训练/推理集群的销售额同比增长了三倍。 ​资本开支增加：将2026年全年资本开支指导提高到高韩元4000亿，以建造高级包装容量。 为什么股价大幅下跌（根源） 尽管营业利润率达到76%，但几个关键摩擦点触发了恐慌性抛售和利润套现： 未达成买方低调预期的收入：合并收入（韩元79.32万亿）低于共识估计（约韩元83.85万亿）超过韩元4500亿。 运营利润（韩元60.54万亿）也低于低于韩元64万亿的低调预期，主要是由于高端DRAM结点的运输延迟。 长期协议（LTAs）的转变：SK Hynix宣布与约10个主要超大规模数据中心签署了多年的LTAs。虽然这为公司带来了现金流稳定，但华尔街认为这表明内存定价权可能正在达到峰值，限制了未来平均销售价格（ASP）增长。 资本开支加速冲击：管理层将2026年全年资本开支指导提高到高韩元4000亿。投资者担心“过度投资风险”，即HBM4工厂中的激进容量增加会侵蚀长期自由现金流。 极度零售杠杆和风险减少：该股已上涨130%。韩国零售杠杆和杠杆ETF的重仓持股触发了自动保证金呼叫和强制清算，促使卖出加速成为更广泛的市场低迷。 半导体行业大幅调整，影响了所有曾经的高表现股。让零售投资者感到寒心，担心如何应对当前的投资损失。