中国的DRAM巨头长信科技有限公司（CXMT）在上海星展市场上市首日大涨466%，募资86亿美元，并一度成为中国最有价值的上市公司，市值达到4.87万亿美元。对于正在关注半导体领域的人来说，这个令人惊讶的首日涨幅主要是低股本比例的经典低股本挤压，仅有约7%的股份可供交易，受到国家对芯片自给自足的重大利益支持，以及苹果正在测试CXMT的DRAM用于本地中国设备的报告。该公司为这一热潮提供了支撑，.swing到第一季度35.4亿元利润，直接受益于全球人工智能基础设施持续增长。与领军企业如Micron（$MU）和SK Hynix正在将清洁室的生产能力转向高边缘高带宽内存（HBM）为AI，而CXMT则积极扩大标准DDR5和移动内存，目标是到年底实现每月350,000片晶圆的启动。然而，贸易限制却阻止CXMT获得先进的极紫外线（EUV）工具，使其生产成本高于西方同行的约30%。最终，追求低股本首日爆发的风险极高。相反，零售投资者应该监控CXMT的大规模供应扩张如何在未来两年影响全球DRAM价格。