中国的DRAM巨头，长兴科技集团（CXMT），以其在上海星市场的首日大涨466%震惊市场，筹集了8.6亿美元，并一度成为中国最有价值的上市股票，市值达到4870亿美元。对于监控半导体空间的人来说，这个惊人的首日涨幅主要是低股本挤压的典型例子，只有约7%的股份可供交易，受益于芯片自给自足的重磅国家支持和报告称苹果正在测试CXMT的DRAM用于本土中国设备。该公司为炒作提供了支持，实现了35.4亿元的Q1利润，直接受益于全球AI基础设施蓬勃发展。与像Micron($MU)和SK Hynix这样的领导者正在将清洁室的产能转移到高利润高带宽内存（HBM）用于AI时，CXMT正积极扩展标准DDR5和移动内存，目标是到年底实现每月350,000片硅片的生产。然而，贸易限制阻止CXMT获取先进的极紫外线（EUV）工具，使其生产成本约为西方同行的30%。最后，追逐低股本的首日暴涨近内存周期的顶部，存在严重的下行风险。与之相反，零售投资者应该监测CXMT的巨大供应扩张对全球DRAM价格的影响，在未来两年中。