公告：市场在告诉埃隆·马斯克一些他不想听到的内容。特斯拉本周宣布25亿美元以上的投资计划，这导致股价下跌18%。想想看，一家公司宣布投资25亿美元在自己的未来，并市场的市值在回应中被抹去超过这个数额。这个信号很明显，投资者不相信25亿美元的投资能产生足够的回报来抵消现金流的损失，考虑到特斯拉目前的现金流状况，这不是一种不合理的看法。

我认为，机器人出租车、Optimus、能源业务是长期的主张，而问题是顺序。特斯拉被要求同时资金多个巨大的资本计划，而其核心汽车业务正受到中国竞争压力和埃隆的政治活动 alienated 的客户群的压力，这曾经是其自然客户群。25亿美元的资本支出是一种赌注，这些事情都在同时顺利解决，而市场看到了这种赌注，并在当前价格下说“不谢谢”。

与 Alphabet 本周的对比是鲜明的，因为谷歌云的订单额达到了5000亿美元，云收入超过了预期，而同一周，特斯拉因为花费而受到惩罚，而 Alphabet 因为花费而受到奖励，因为市场相信投资的回报。

好资本支出和坏资本支出的区别在于，你能不能在它的末端展示给客户，Alphabet 有5000亿美元的合同订单，而特斯拉有25亿美元的计划和一个不断推迟的机器人出租车发射。现金流的数学是否在任何价格下都不能工作，直到机器人出租车业务成为现实？