我真的认为布莱恩·切斯基(Brian Chesky)错过了像Airbnb这样的市场所具有的广告机会。我认为任何投资者都应该考虑这一点。这不是自我推销，而是为了教育投资者$ABNB。广告是关于利用用户注意力来赚钱的。今天有许多技术公司看起来似乎不是广告公司，但实际上依赖广告作为其业务的基本部分。广告作为业务模式具有几个伟大的动态。首先，广告在您的平台上服务没有成本，因此有100%的利润。您的平台和注意力随着增长而增长，广告业务也随着增长而增长。虽然有许多完全依赖广告的公司，如Meta和Alphabet，但后者已经在其他领域进行了多样化。更有趣的是像Uber、亚马逊、Instacart和潜在的Airbnb这样的公司，因为广告是这些业务的隐形利润引擎，尽管不经意间。然而，要创建一个成功的广告业务，需要规模；亚马逊需要扩大其零售业务并引入第三方卖家，这使其2025年广告业务达到近70亿美元。它驱动了亚马逊的核心自由现金流，超过零售本身或AWS。然而，你需要先建立一个蓬勃发展的市场才能创建一个杀手广告产品。Uber的广告业务达到2亿美元的运营速度，占其利润的大部分。送餐、移动和货运都是前台。只要能捕捉到用户的注意力，通过价值提议，例如我想要深夜的鸡翅，就可以创建一个有价值的广告产品。从战略角度来看，Uber应该继续添加业务，如与Expedia的合作，进一步增长用户注意力，从而进一步增长广告业务，奖励股东。Airbnb正是这个问题。它是一种沟通问题，也是一种无法获得真正CEO的失败。Uber正是因为其创始人管理能力不佳，才能迫使其创始人离开并建立一个真正的可防御的业务，Dara Khosrowshahi。那么Airbnb具有什么机会呢？与Uber当时推出广告业务时相同。Airbnb创建了一个两边的网络，主机和预订者。他们对两边收取费用，真正建立了一个伟大的业务。我一点也不试图贬低4.5亿美元的自由现金流公司。然而，旅游业本质上是循环的，费用和损害相关成本是不稳定的。为什么不建立一个促销预订业务，可以舒适地带来约1亿美元的收入，基于Uber可比的广告收入占GBV的比例呢？这将稳定净利润和自由现金流，使其在某些时候变得不稳定，并且总体上增强未来现金流的可预测性，给股东带来信心并改善股东回报。