致谢给 u/I_killed_the_kraken 原始发布者，在wallstreetbets，但 moderators 删除了它（和 Michael Burry 在 X 上发布的）。以下是免付费的链接：https://archive.is/mvaBz 以下是一个这样的例子：https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3459943 TLDR：创建自己的数据中心公司，借钱说不是你，而是另一家公司。与数据中心签订长期合同，但以这样的方式结构，使其不需要在你的财务陈述中报告。 HyperScaler 想要建造数据中心，借钱从 Private Credit。 HS 和 PC 创建了一个 Special Purpose Vehicle（或 Joint Venture），HS 持有 20% 的股份，PC 持有 80%。然后，PC 借钱给 SPV，SPV 使用它来开始建设。当然，PC 不傻，它只借钱给 SPV，条件是 HS 将自己锁定在一个长期合同中使用数据中心：合同结构为 5 年合同，4/5 自动续期，取消合同的惩罚是 HS 必须支付整个数据中心的费用。由于 HS 只持有 SPV 的 20%，根据 GAAP，它不需要将 SPV 的资产负债表合并到自己的资产负债表中。另外，由于合同仅为 5 年，这将是 HS 财务报表上的唯一债务，续期成为“隐形债务”。