我在研究韩国情况，诚实地说，一旦超越了市盈率，这整个事件就变得有点疯狂。SK Hynix以5倍前期收益的价格看起来像是一个好交易，可能就是这样。但这次抛售不是一个基本面故事。这是一个杠杆爆炸，韩国政府基本上在过去的六年里一直在往火上浇油。2020年，当新冠疫情爆发时，外国人抛售韩国股票，韩国零售投资者则加入了行列。但是政府却开始称他们为爱国英雄。他们禁止短售，降低了杠杆的要求，降低了税率。整个氛围是“别担心，我们会保护你，只要继续买入”。而人们确实这样做了。几年后，他们仍然在做。对Samsung和SK Hynix的税收优惠，让人们将资金从外国股票中取出，投入到这两个公司。国家养老基金大量投资这些公司，直到超出了自身的限额，而不是卖出，反而修改了限额。今年五月，有人提出了一个奇妙的想法，推出杠杆式ETF（交易型开放式指数基金）于Samsung和SK Hynix。推广的理念基本上是“让韩国股票变得更有吸引力，让人们停止购买美国科技和加密货币”。超过90%的买家都是零售投资者。现在，这些ETF必须在市场下跌时卖出，这会导致市场下跌更多，从而促使更多的卖出。