我一直在追踪超级计算机公司的投资支出（Capex）故事，数字不断增长。 摩根士丹利预测到2028年超级计算机公司的Capex将达到1.4万亿美元。这不是打印错误。 然而，48%的投资者认为人工智能（AI）Capex是下一个信用事件的最有可能来源。 让我们试图理解。 bull案例是真实的。 $NVDA、$AVGO和$MU都在这波浪中行驶着，投资支出持久性论点如果相信投资支出持续流动，仍然成立。 亚马逊Prime Days看到54%的购物者YoY支出超过10%，这 kinda显示消费者人工智能整合实际上是粘性。 但熊案例的人一直在忽略：到2028年，数据中心电力短缺估计为38GW。这才是实际的上限。 不是估值，不是利率。 电力。 我检查了moomoo社区对这个问题的分解，众包交易的担忧是合理的。 82%的调查投资者指出长半导体是目前最拥挤的交易。 所以，我的实际问题是：有人正在为电力基础设施做出担保，而不是在这些水平上追赶半导体吗？ 感觉$EQIX和能源名称可能是现在的真正布局。 我是否错过了什么，还是半导体交易只是在燃烧最后的气力？