我在2026年7月14日早上阅读了现在是中国最大的半导体上市公司的定价公告。该公司定价为8.66元人民币每股，约为308.9倍的滞后收益。 基础协议是6.688亿股，募资57.9亿元，约为6.77汇率下的8.5亿美元。 通过行权15%的绿鞋，变得成为7.688亿股和最高66.6亿元，约9.8亿美元。 这比最初的计划约29.5亿元，约4.3亿美元的2.3倍。 时间表快速进展。 书籍建筑于7月13日开放。 定价于7月14日。 公告于7月15日。 在线和离线订阅于7月16日。 同一天分配公告将在线分期约244倍订阅，约9.4万个账户申请。 上市定于7月27日在星市场上。 这是一家记忆公司，全球第四大DRAM制造商，根据大多数估计，其市场份额约为4%至8%不等，具体取决于查看的季度。 内存是周期性、商品、资本密集型的。 308倍并不是定价DRAM周期。 它定价的是其他东西。 我真正惊讶的是书籍建筑开放之前的一周。 7月9日，岸上半导体指数上涨了9.66%。 星50指数上涨了8.41%。 一家主要芯片设计公司达到10%的日限，结束了七天的下滑。 7月10日，星50指数下滑5.53%。 同一家芯片设计公司下滑7.76%。 上涨8%然后下滑5%好像从未发生过。 疯狂。 然后交易定价。 机构允许募资提高2.3倍，仍然在308倍的收益上清算。 我无法相信这被清算了。 边缘购买者在内存自给自足，而不是内存周期。 这是一个有用的信号，指出国内资本配置正在朝哪个方向发展，并且是一个危险的信号。 308x留下了周期转变的空间，且记录仅展示了情绪迅速逆转的速度。 有一个未解决的出口管制悬念。 公司位于美国国防名单上，根据2026年6月中旬的报道，一个跨部门建议将其添加到商务实体名单已暂停。 因此，风险是活跃的，但尚未凝结。 我没有访问这个交易。 我无法从美国账户直接购买A股。 我看了美国上市的基金，该基金追踪星市场，但那是一个广泛的50个名称的篮子，不会在首次公开募股时持有这个股票，所以它买到了行业，而不是交易。 我正在关注它作为一个信号，而不是一个位置。 2026年7月27日，我正在关注它是否能维持其发行价格到8月。 回旋效应已经重放。 星50指数于7月15日下跌4.3%，上海于7月16日关闭，低于三个月来最低水平，芯片销售领先，订阅窗口开放时。 如果首次公开募股在这样的记录中落地，这个估值的可持续性将立即受到挑战。 我看了我已经拥有的包装是否会永远选择这个。 KWEB是零A股和仅限互联网，因此结构上永远不会。 CNQQ追踪Solactive中国AMC变革中国科技美元指数TR，约100个A股和香港上市公司，半年一次重组和10%单个股票权重限制，因此至少存在一个机械进入路径，一旦新名称通过指数的大小和流动性门槛。 这仍然是一个于2025年9月成立的小型基金，AUM约为16.5亿美元，因此流动性是一个实质性的问题，我不是说CXMT将被添加。 我只是注意到机械。