三家公司从不同的角度讲述了相同的故事。IBM的股价下跌25%，称其客户在中期将预算转移到AI基础设施。ASML提高了预测并承诺扩大产能30%，因为流入的订单数量。同时，供应链中的TSMC在当晚报告了创纪录的40.2亿美元季度，超过了估计的近10亿美元。一个公司的出流，另一个公司的订单簿，第三个公司的记录成绩。整个AI预算迁移在一个周内就显现出来了。荷兰公司ASML拥有几乎垄断了制备先进芯片的镶嵌机的技术，提高了年度销售预测，称AI需求直接导致这一变化。他们宣布计划增加芯片制造设备的产能30%。市场反应正常，ASML上涨，拖动AMD和Intel上涨约2%，缓解了整个芯片供应链瓶颈的担忧。查看这两份报告可以看出两种截然不同的态度，IBM坐在企业IT的遗留侧，说钱正在离开其类别的中期。ASML坐在AI计算供应的绝对源头，说需求足够强大来证明扩大昂贵制造能力的必要性。一个公司的出流是另一个公司的订单簿。IBM关于预算迁移方向的主张得到了整个芯片供应链中最受尊敬的公司的独立确认。值得注意的是，ASML的预测反映了今天的订单，而这些订单今天是依赖于超大规模公司在AI热潮时期制定的投资计划。如果Meta、Microsoft或Amazon决定在2027年减少对capex的支出，那么ASML的订单可能会延迟或取消，这在过去的周期中已经发生过。那么，ASML的30%产能扩张将会感到非常痛苦。整个链条，从ASML到TSMC到Nvidia到超大规模公司，都认为最终市场的AI收入最终将证明基础设施支出的必要性，这一问题仍然悬而未决。今天早上又有一个有趣的报告。TSMC在昨晚报告了Q2，40.2亿美元的收入，超过了估计的9000万美元，EPS为4.31美元，高于3.83美元的估计，同比增长77%，净利润增长67.7%，高于他们自己的估计。他们预计Q3将达到44.6-45.8亿美元，同比增长12%，并提高了全年增长预测至略高于40%。在同一周内，IBM说企业预算正在迁移到AI基础设施，ASML承诺增加产能30%，而位于他们之间的公司TSMC则发布了创纪录的季度。一个细微差别需要注意的是，TSMC的成熟结点收入（老的非AI芯片）实际上是同比下降，这意味着即使在世界上最重要的芯片制造商中，AI端也在承担所有事情，而遗留端正在缩小，正如IBM在其客户基数中描述的那样。要么这是最强大的协调性需求信号，要么这是周期峰值的迹象。还需要注意的是，哪些其他遗留软件和硬件公司可能会受到这一向企业AI支出的转变的影响。