我知道这可能是一个不受欢迎的观点，但我认为市场对Anthropic的护城河估计过高。 布隆伯格报道称，DeepSeek已经准备好在IPO前筹集了约71亿美元的资金，证明你不一定需要疯狂的计算预算就可以建立前沿模型。 Meanwhile，模型变得越来越可以互换。 OpenAI，Google，DeepSeek，Meta，xAI… 每隔几个月就会有人赶上。 那么，Anthropic的护城河到底是什么呢？ 他们不拥有OpenAI/微软的消费者分销。 他们不拥有Google的搜索或安卓。 他们不拥有Nvidia的硬件。 他们没有Meta的用户基础。 如果AI模型继续成为商品，我就不知道Anthropic如何证明自己是世界上最高私有估值之一。 诚实地说，我并不惊讶，如果二级市场继续重新定价它的估值会更低。 我是否错过了什么，还是这是目前最明显的过度估值AI公司之一？