以下是翻译结果：

这些名字占我股本组合的约12%，我认为他们将继续在下8个季度的规模上继续扩张。RDDT、FIGR、ONON和APP具有独特的资产，并继续快速创新他们的产品提供和相应的商业模式。这些名字的股价在今年以来下跌，所有名字的NTM PEG均<1。分享我的投资笔记，希望能得到反馈。

RDDT

  • “Reddit是什么想法”将成为“Google一下”一样的常见问题，因为Reddit的平台是一个独特的场所，捕捉到真实的人类见解。RDDT将在参与者价值的基础上扩大其资本轻的业务。
  • 未可争议的数据源，用于LLM训练和推理。加速新用户（目标1亿）的时间价值，并将周日用户推向每日用户是主要优先事项。早期阶段的销售业务、搜索和产品专注的LLM合作伙伴关系，包括OpenAI和Google（GOOGL的$60M数据许可合同、$39M的Q126“其他收入”包括数据许可，同比增长15%）。
  • 近7个季度的季度收入增长了61-78%，过去3个季度的净利润率为27-37%，现金为$2.8亿。

ONON

  • On Holdings我认为正在成为“瑞士钟表”中的运动零售，继续上升到LULU和NKE的顶部。联合创始人David Allemann和Caspar Coppetti于2026年3月重返联合CEO的位置，领导他们的公司通过激烈的高端运动零售市场，但他们独特地定位以将风格/品牌与跑步、训练、攀登、网球和生活方式市场的性能相结合。
  • 他们的Lightspray机器人制造技术为产品提供效率和交货时间的减少，并提供了专门的“运动精神”驱动力，符合高端消费者寻求质量而非噱头的需求。罗杰费德勒和泽达亚是时尚和经典品牌，我认为是OnOn的理想品牌。期待今年9月的投资者日，我们将了解更多关于策略的细节，因为创始人重新掌管公司。
  • 成长记录。总收入在Q126年同比增长14.5%，由44%的APAC、22.8%的EMEA和服装的45.1%带动。

FIGR

  • Figure正在建立一个桥梁，连接区块链技术和传统金融资本市场，首先是贷款。我认为他们将现代化资本市场的许多方面，正如Carvana对旧车市场的现代化一样。
  • Figure的区块链竞争优势。Figure的LOS能够将HELOC成本从$10,000降低到$1,000，并将过程时间从42天降低到10天。Figure主要从消费者贷款市场（连接贷款人和借款人）、Figure Connect（二级市场的流动性贷款证券化）和通过其贷款 Origination System（LOS）产生的贷款中产生收入。
    *截至2026年第一季度，贷款市场的交易量增长了113%，净收入增长了98%同比，387家贷款机构在生态系统中（Q1新增80家），优先考虑HELOC、第一线、汽车和SMB贷款以推动增长。预计贷款市场交易量将在2026年第二季度达到$3.8-$4.1亿。现金为$1.5亿，贷款不在FIGR的账面上，并报告了过去4个季度的GAAP净利润。

APP

  • Applovin运营一个两边的广告平台，围绕1+亿移动游戏用户。Applovin平台由Axon Ads平台为广告主和MAX平台为游戏出版商/开发者销售广告inventory的公司的内部竞价解决方案。
  • 过去五个季度，总收入增长了58-77%同比，达到2026年第一季度$1.8亿，仅有约500名员工。APP在过去4个季度的GAAP净利润率为59-67%。
  • Axon现在对所有广告主开放。上述财务结果是在AXON关闭的平台上实现的，现在已于2026年6月开放到广告主中，包括小型电子商务、小型当地企业、非电子商务交易业务（金融、订阅应用）、导流垂直（汽车保险、健康保险、食品配送）、人工智能代理广告和国际广告。