Reddit 上有很多关于 AI 硬件股价为什么会下跌的问题，尽管它们的指标看起来很好。生长并不是足够的，快速生长也不是足够的来维持公司股价的生长。报告的生长是滞后指标，而股价是以 18-24 个月为期望的前瞻指标。股价的峰值并不与盈利的峰值相一致，它们相一致的是盈利的二阶导数。简单来说，如果前瞻指引显示，第三季度的EPS增长率与第二季度的EPS增长率相比不是那么大，那么二阶导数（增长率的增长率）现在指向负数，这是该公司股票的卖出信号。实际EPS增长数并不重要，公司的成功程度或重要性也不重要。例如，Micron Technology 的 EPS 分别为：

第一季度 EPS = 4.78
第二季度 EPS = 12.20（约 3 倍）
第三季度 EPS = 25.00（约 2 倍）
第四季度 EPS = 31.70（约 1.2 倍）

你可以明显看到盈利增长的二阶导数在下降。华尔街当然也看到了。盈利增长的峰值二阶导数已经过去了，不管实际EPS数是多少。这就是华尔街为什么要卖掉股票并将资金转移到更高速度增长的公司的原因。这就是为什么公司可以报告疯狂的、巨大的增长，然后股价会被惩罚得很厉害，永远无法恢复到之前的ATH；这不是随机的。市场不是完美有效的，但也不是无理的。了解这一点会帮助你不被原始数字蒙蔽。