NFLX 在 2026 年有着非常奇怪的一年，股价下跌了 42%，从高点跌落。雷德哈斯汀（Reed Hastings）正式离任，结束了他从 DVD租赁服务创立的公司的时代。此外，随着 Comcast 宣布将 NBCUniversal spun off，路透社援引Netflix为潜在买家，但 Comcast CEO 立即否定了这一传言。

然而，实际业务指标却正常，第一季度营收达到 128 亿美元，同比增长 16%，远超市场预期。营业利润率为 32.3%，广告付费版月活跃用户达到 2.5 亿。今年广告收入也翻倍至 300 亿美元。

业务表现和股价之间的差距几乎完全是由于哈斯汀离任造成的恐慌所致。 acquire 风声引发了不确定性，内容支出也集中在第一季度，这导致近期利润率下降。

7 月 16 日将是真正的考验，第二季度预期营收为 125.7 亿美元，EPS 为 0.79 美元。内容摊销在本季度达到高点，然后在第二季度放缓。因此，如果营业利润率达到或超过 32.6% 的指导数，管理层提供任何关于达到 2030 年广告收入 900 亿美元的路径的清晰信息，这个股价将会移动。

哈斯汀离任是否是一个真实的战略风险，还是市场完全高估了它？