我在 TestFol.io 上玩耍了一些投资组合想法，最后产生了五个不同的版本，它们结合了法马-弗兰奇的小型价值股、杠杆 ETF 和趋势跟随。它们都从 1988 年到 2025 年进行了回测，我想听听大家的想法。

测试: https://testfol.io/?s=biOKMnuGve0

概念

目标不是建立最高的复合年化收益率（CAGR）。我想做的是在避免通常与集中增长投资组合相关的巨大回撤的同时，仍然能够积极复合。

投资组合使用四个基本块：

  • 3倍纳斯达克（模拟以延长 TQQQ 的历史）。这是主要的增长引擎。
  • 小型价值股（法马-弗兰奇因子）。你可以通过 SLYV 来接近，或将 AVUV 和 AVDV 结合起来以获得美国 + 国际暴露。这是最容易被忽视的部分。历史上，它一直表现良好，当增长股遇到困难时。
  • 2倍黄金（GDE）或杠杆黄金。GDE 是 WisdomTree 的高效黄金基金，它使用期货提供大约 90% 的股权和 90% 的黄金暴露。
  • KMLM，这是一个管理的期货/趋势跟随 ETF，它可以根据市场趋势在商品、债券、货币和股权上进行长或短期投资。

整体概念并不是新鲜的。它基本上是因子投资和风险平衡的组合，只是使用了现代杠杆产品，因此分散器不会像传统债券配额那样减少预期收益。

结果

STRAT1

  • 10% 3倍纳斯达克
  • 20% 2倍黄金
  • 50% 小型价值股
  • 20% KMLM
  • CAGR：14.91%
  • 最大回撤：-33.26%
  • 夏普：0.74

这是风险调整后表现最好的投资组合。

STRAT2

  • 10% 3倍纳斯达克
  • 20% GDE
  • 70% 小型价值股
  • CAGR：16.10%
  • 最大回撤：-58.57%

STRAT3
与 STRAT2 一样，但将 GDE 替换为 2 倍黄金。

  • CAGR：15.30%
  • 最大回撤：-50.42%

有趣的是，只是改变黄金暴露就可以减少最大回撤约 8 个百分点，同时损失的 CAGR 少于 1%。

STRAT4

  • 10% 3倍纳斯达克
  • 30% GDE
  • 60% 小型价值股
  • CAGR：16.23%
  • 最大回撤：-57.57%

STRAT5

  • 30% 3倍纳斯达克
  • 30% 2倍黄金
  • 40% 小型价值股
  • CAGR：19.79%
  • 最大回撤：-66.58%

最高的收益率，但风险也最大。

我注意到的东西

最大的惊喜是 STRAT1。

相比之下，CAGR 降低了约五个百分点，最大回撤却减少了近一半。这似乎是一个非常诱人的交易，特别是在多年投资时段。

还看起来是 KMLM 在那里做了大部分工作。趋势跟随在长期熊市期间表现良好，因为它可以防御性地移动或短期投资某些资产类别，而股市正在下跌。

STRAT2 与 STRAT3 的比较也很有趣。保持其他条件不变，只是将 GDE 替换为 2 倍杠杆黄金就显著减少了回撤，这表明黄金的选择比我预期的更重要。

另一方面，STRAT5 的表现更像是在添加杠杆，而不是添加分散。它产生了最高的 CAGR，但回撤曲线看起来与高杠杆股市投资组合非常相似。

一些补充说明

显然，这些结果不是完美的。

  • 杠杆 ETFs 在其实际诞生日期之前是模拟的，所以它们没有完全捕捉到真实世界的跟踪误差、杠杆衰减、费用或实施成本。
  • 小型价值股自 2007 年左右以来一直表现不佳，因此没有保证其历史优势会在未来保持不变。
    *Everything 都假设每年重新平衡，没有税收，这对于可税账户并不是现实的。

尽管如此，我发现这些交易的平衡很有趣。

想听听大家是否已经建立了类似的投资组合或是否看到了明显的缺点。