上周，Nvidia 为两家公司开放超过 200,000 个 GPU 的访问权限，而不要求他们提前支付全额款项。这是一个相当大的转变，因为这家公司一直在出售芯片的速度快于其生产速度。新模型让 AI 云服务提供商通过收入共享和信用支持结构来访问 GPU，而不必支付全额款项。两家澳大利亚公司，Sharon AI（可达 40,000 个 GPU）和Firmus Technologies（正在印度尼西亚建设一个数据中心，预计将容纳可达 170,000 个 GPU）是该设置下的第一批合作伙伴。宣布的目标是将更多 Nvidia 驱动的容量分配给无法finance 大规模 GPU 购买的较小的 AI 初创公司和云服务提供商。

看起来这像是聪明的举动。Nvidia 的最大客户是少数已经能够负担得起自己想要的超级计算机的几家 hyperscaler，但较小的 AI 云服务提供商和初创公司的市场被限制了，而不是因为他们不想要更多计算能力，而是因为他们无法负担得起。 如果 Nvidia 移除这一障碍，总体购买者池就会扩大，并且更多的生态系统会被锁定到 CUDA、其硬件和软件层中。基本上，Nvidia 在通过融资制造更多对其产品的需求。

这个相同的举动也会让人想起供应商融资的案例。一个公司实际上是在通过信用或收入共享的方式来获取客户购买更多其产品的动力。这种模式在前面的硬件周期中出现过，正好是在需求陷入空洞之前。 如果您必须帮助客户融资购买以维持增长数字，那么这可能意味着有机的现金资金需求并不是那么强大。这种结构性的变化值得密切关注。

但该决定并不是新鲜的，OpenAI 已经与像 Amazon 和 AMD 这样的合作伙伴签订了协议，取代了直接的现金交易。似乎 AI 基础设施链已经倾向于使用这种收入和股权共享的安排来绕过流动性约束。因此，Nvidia 的决定适应了已经在整个堆栈中出现的模式，芯片制造商、实验室和云服务提供商。

这种模式是否表明了一个成熟的市场正在找到创造性融资方案，还是表明整个链条比增长数字所示更脆弱和相互依存，值得深思熟虑。

还有其他的背景值得提及。NVDA 也刚刚招募了一位微软高管来领导其新成立的领域运营部门，这听起来像是微软、Palantir 等公司今年出现的前线工程趋势的另一个迹象，这些公司都在收敛到同一套路。

因此，这是否看起来像 Nvidia 智慧地扩大其可 addressed 市场的范围，还是通过融资驱动芯片销售而开始出现的信号是否像红旗一样，值得深思熟虑。