亲爱的朋友们，
我是一位注意到英特尔财务部门是我们的社区的一员的人：
今天，我想与大家分享一下Mat的黄金小石头——UWMC。
黄金小石头可以指很多东西，既可以是好事，也可以是坏事。UWMC对Mat来说也是一样的，你会很快理解为什么。
UWMC在五年前很受欢迎，很多事情都已经发生了变化。首先，让我们讨论一下为什么今天这个机会存在。以下是一些简要的信息：
“嗨，我是Mat，我是RÉEEETARDED啊哈哈哈哈哈
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我喜欢看大汗男士们互相竞争啊哈哈哈哈哈哈我需要钱来买这个烂NBA球队啊哈哈哈哈哈哈我是一位彻底的赌徒，利用了自己的公司啊哈哈哈哈哈哈我可能会被强行清仓啊哈哈哈哈哈哈
该股票从2024年的高点$9.50下跌了近80%，目前交易价格仅为$2。原因如下。
自公司成立以来，累计盈利3亿美元。
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自2021年以来，Mat从公司中提取了44亿美元，以满足自己的NBA梦想。
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这意味着公司的亏损为14亿美元（4.4亿美元-3亿美元=1.4亿美元），因为他提取的金额超过了公司在该期间的盈利。这也是公司总股本下降的主要原因。
2022年，Mat有足够的现金来购买NBA球队。
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后来，有一个流言传出，称Suns已经破产。2025年6月，NBA记者Zach Harper在The Athletic的播客中说了这样的话：
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这可能是Mat为什么坚持高股利（每股$0.10）的原因。
现在，让我们谈谈一些重要的事情。故事是这样，Matpledged 8050万股（超过公司所有股票的一半）给JPM以购买球队。该股票当时的价格约为6美元。
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当股票价格下跌时，我们的男孩Mat会面临重大问题，因为他可能会被强行清仓。不知道他的个人财务状况，但情况可能会迅速恶化。
催化剂
我们已经讨论了Mat的FAFO情况，现在是最有趣的部分了。那么，我们会得到什么呢？
1) TBH，我不知道这个特定技术分析模式的名字，所以你需要帮助我解决这个问题，但该股票交易价格已经达到了历史低点。
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支持线已经被打破。Gemini说，投降通常表现为一个激进的“交易量爆发”，我们可以从下图中清楚地看到。
AI概述：
＞“投降在股市中表现为一个激进的“交易量爆发”-通常打印出正常50天平均交易量的2到3倍，同时伴随着一个激进的价格下跌。这突然、重大的交易量代表了一个巨大的恐慌销售浪潮，因为筋疲力尽的投资者“扔掉了”他们的持有，无论价格如何。”
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2) 第二个催化剂。Mat已经停止出售股票。显然，CEO认为该股票在$3以下太便宜了。最后一次交易是在05/07/2026年，交易价格为$3.39，根据OpenInsider：
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我们可以称Mat为任何我们想的名字，但有一件事情我们不能称他是傻瓜。他不然，他的公司不会从12人到9000人的规模。
3) 当前的股利（每股$0.10）不可持续，将会被停止或减少，因为公司的杠杆倍数在最近几个季度内翻倍。Mat通过高级债券和业务产生的现金来资助他的分配。 减少股利将有助于股票在中长期内。 如果两港湾合并发生，尽管可能性很低，它也将有助于杠杆。
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UWMC受债券约束，因此有一个限制Mat从业务中提取的金额和杠杆倍数。
4) 估值。
A) 高利率和房屋贷款利率有助于UWMC保持其 MSR 门槛的价值。
MSR的价值是根据预期流水的现值计算的。一般规则是，当利率下降时，MSR价值下降，因为有更多的前期偿还和其他事情。反之亦然。当利率上升时，MSR价值上升，因为没有人会重新贷款。这个趋势将继续到今年年底，因为新任联邦储备委员会主席不太可能降息，因为通胀仍在持续。因此，这个数字（红框）不太可能拖累收益，imo：
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B) 猜测利率的企图（见上面的绿框）可能会对下一季度的收益产生影响。
C) 当前贷款生产量是相对好的。如果我们能保持贷款生产稳定到今年年底，UWMC将在2026年实现6.8亿美元的收益，给我们带来一个4.9倍市盈率。我的 基本情况 是这样。如果我们采取 乐观情况，公司将在2026年实现12亿美元的收益，给我们带来一个2.7倍市盈率。现在，如果我们假设没有改善，Mat做了什么傻事，公司只会在2026年实现3亿美元的收益，那么 悲观情况 将是一个11.2倍市盈率，这仍然不错，考虑到公司在市场中的地位。需要注意的是，UWMC是美国通过批发渠道生产的最大房地产贷款公司，拥有44%的市场份额。UWMC的规模如此之大，以至于它产生了美国所有房屋贷款的10%到12%。
D) 现在，你可能已经知道，UWMC有两个类别的股票：A和D。D股票是由Mat持有的。A股票是由我们，奴隶们持有的。但是，由于Mat已经在出售他的股票并将其转换为A股票，因此 我们持有的股份比例已经大大提高（21%），而不是IPO时的5%：
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所以，我们实际上是拥有一个更高比例的好业务，尽管是一个周期性的业务。沃伦·巴菲特会很自豪。并且，业务在过去五年中已经增长了很多。当房屋利率下降到一个可观察的水平时， 公司将开始产生现金。
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5) 两港湾收购。 我不打算花太多时间在这个上面，但如果合并成功，它将对UWMC有利。购买价格仅略高于公司的股本价值，业务是保守的资本化，这将有助于UWMC的杠杆情况。两港湾将于7月2日投票决定是否进行合并。 7月2日的催化剂值得注意。
6) 现在是最好的时刻。
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78.97%的流通股由机构持有。公众流通股约为3.39亿股。根据我的简单计算，如果机构持有约78.97%的流通股，那么剩下的 只有7100万股 可以被零售客户购买，或者 仅为公司总股本的4.5%。你可以做出任何决定，我不打算评论当太多人追求太少的东西时会发生什么。
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7) Mat，如果你曾经阅读过这个帖子，请知道你的财务部门可以做得更好。为什么我需要阅读这些东西时要看很多逗号和零呢？为什么我需要这样做：
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仅仅去掉千位数，保持陈述以百万计。看看前景，陈述看起来多么整洁和干净。越少越好。
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位置：使命者和狗式
买入21000股
TLDR：只读大写文本才能得到简短版本。 我买了21000股。
我知道你喜欢买高卖低，但我给你一次机会做相反的事情。
不是投资建议。
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