我已经持有$RDDT股票在我的投资组合中，从早期就有了。
我最近刚刚买入$RDDT 2028 年 6 月 16 日的 $380 调价期权和 2027 年 6 月的 $300 调价期权。
以下是我的 DD 的总结：
优点：
- Reddit 每次公布财务报告时都表现出色的业绩，公布的每个季度的年复合增长率约为 65%。
- Reddit 的前期 PE 率为 0.54 倍，这低于其行业中 55% 的公司。
- Reddit 的平均年复合现金流增长率为 325.73%。有多少家盈利的公司能持续保持这样的现金流增长率?
- Reddit 历史上主要在英语国家可用。过去一年，它扩展了其 AI 驱动的机器翻译和搜索功能，支持了 23 种语言。该平台提供了自动翻译功能，用于帖子和评论，这有助于打开之前主要以英语为主的网络，吸引了数百万用户来自亚洲、欧洲和拉丁美洲。 这意味着增长潜力刚刚开始，因为他们之前所见的所有惊人增长都局限在英语国家的 TAM 上。广告收入将很可能成为他们增长的主要驱动力。
- 随着越来越多的人寻求 LLM 来回答他们的大部分问题，Reddit 在将来将具有一个独特的优势，即人类将试图寻求更多的人类对话。即使在今天，很多人倾向于在 Reddit 上特别搜索答案，而不是在 ChatGPT 上。考虑一下自己正在阅读这个帖子而不是在 ChatGPT 上。Reddit 已经与两家 LLM 签署了某些小型许可协议，CEO 表示他希望保留大部分数据。这非常聪明，因为随着 LLM 学习更多，Reddit 将无法向用户提供数据，这将迫使用户回到平台寻找那些被高度渴求的问题。数据越少，数据的价值就越大。无论 CEO 的计划是要建立一个 LLM 还是许可它以更高的价格， 我相信 CEO 正在做一些事情。
- 最后，我的 10 年DCF 估值（附加截图）：
- 基础案例价格：322-440 美元
- 熊市案例价格：233-272 美元
- 牛市案例价格：390-466 美元
注：我甚至没有考虑数据许可的增长以及新地理市场的增长。这纯粹基于宏观经济、过去的趋势和管理估计。
缺点：
- 共同的争议点是高股本补偿。个人认为这正常并且应该鼓励在高增长公司中以此来维持增长，尤其是在技术和 AI 公司中。但是，我知道这也是股价不受 Wall Street 喜爱的一个原因。
- 机器人数量也是一个缺点。虽然 CEO 表示他们正在不断努力解决这个问题，我认为这是一个缺点。虽然我必须承认所有社交媒体平台都存在机器人问题，Reddit 是一个问题，因为你寻求的是一个无偏见的答案。
- Wall Street 上另一个争议点是 DAUq 的增长率在某些季度下降。虽然他们仍然保持正增长，但增长率在下降。然而，个人认为这是正常和合理的，因为 DAUq 的增长率最终将受人口增长率的限制。个人认为更重要的是 ARPU 的增长。2025 年 FY 的全球外部 ARPU 增长了 44.3%，而美国 ARPU 增长了 56%，导致全球外部收入增长了 93%，而美国收入增长了 70%。什么是非常有趣的是，2025 年美国 ARPU 为 10.79 美元，而全球外部 ARPU 仍然为 2.31 美元，这表明全球外部广告仍然有很多未被挖掘的潜力。个人认为 Wall Street 忽视了更大的图景，过多关注用户率，而不是那些隐藏的驱动力。
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