每个人都知道软件出了问题。它就是选择最好的一个。所以就来到AppLovin和Reddit了。别问我为什么。就相信吧！
我没有投资AppLovin这个公司。已经很尴尬了谈论我是Reddit的投资者了。什么样的名字叫AppLovin呢？
他们说投资你了解的东西。我了解Reddit比我前任的阴道还要好。
我们有年增长率70%的收入，EPS增长三位数。PE为50，前期PE为35。这东西比其跟随PE还要快！
PEG是神奇的指标，它已经低于0.3了！一个年增长率70%的公司！你们这些傻子可能不知道PEG是什么。它不是指PEG（插入），当然那也很神奇，没错。它是Price to Earnings Growth（PE增长率）！低于1被认为是低估的。这个股票的beta为2，但其PEG不到1。嗯，TTM（每股收益）就是这样。对于未来，它更接近1，1.2，但我们后面会谈论Reddit的盈利预测有多糟糕。
那么，你们可能会问，风险在哪里？嗯，pegging（插入）带来了很多风险，但如果你指的是这个股票，那么风险很小。
风险
嗯，如果有经济衰退，Reddit就完蛋了。他们主要依靠广告收入，而在经济衰退时，公司都会削减广告预算。
管理层只预测了Q2的44%收入增长。我相信他们在拖后腿。过去7个季度，他们都超过了分析师的预测，而分析师的预测已经高于管理层的预测。事实上，平均EPS超过了50%。是的，你读到正确了，平均EPS的超额预测很高，而前期PE只有35……考虑到分析师的预测，这个前期PE才30多。
真正的风险是谷歌对Reddit链接的优先级降低。我相信这不会发生。我们现在生活在AI时代了，谷歌已经总结了所有的信息。Reddit是谷歌引用最多的来源之一。人们更喜欢人类的意见。假如谷歌停止给Reddit好的引用，那么Reddit就会停止让谷歌访问其网站。
那么，未来如何？
广告广告广告
我认为Reddit将成为Google和Meta的同级广告平台之一。谷歌可以给你最好的广告，因为他们知道你在寻找什么。Meta知道你比你知道自己的妻子的阴道还要好。所以他们可以给你最合适的广告。
那么，为什么Reddit的用户会和谷歌和Meta的用户一样好呢？因为我们拥有这两种用户。子版块是专门的社区，可以精确地针对特定产品。例如，在福特子版块里，汽车制造商可以在这里设置广告。现在，这对汽车制造商来说是一个金矿。Chevrolet也会很喜欢在这里设置广告。同样，这适用于几乎所有的专门领域。所以，Reddit和Facebook一样，但Reddit更真实。
那么，为什么Reddit还不是一个同级广告平台呢？为什么Reddit的广告价格还那么低呢？这就是因为Reddit的广告化旅程还刚刚开始。Reddit在历史上一直专注于核心产品。他们故意慢慢发展，让社区建立起来，然后才开始对平台进行广告化。
现在，Reddit专注于快速增长用户数量、提高参与度和广告教育和采用。历史上，广告商不知道如何在Reddit展示广告。我们会嘲笑他们，如果他们的广告不合适。我们会在评论里发布harambe（一只被杀的GORILLA）和大型阴茎图片等。但Reddit已经做了很多工作来教导和自动化，让广告商更容易在Reddit上设置合适的广告。现在，广告世界正在学习高意愿社区的潜力。正如谷歌和Meta的广告价格越来越高，Reddit的ARPU（平均收入）才是Meta的四分之一。即使用户增长停滞不前（不太可能的），我们还会有很多年来高增长的ARPU来追赶。
我们的低广告价格是因为有少量的广告商。他们可以在热门子版块设置昂贵的广告，也可以在热门子版块设置相同的用户。广告商的数量正在快速增长，年增长率70%。最近，他们刚刚加入了Shopify的整合。Shopify正在推荐Reddit作为同级广告平台之一，但价格只有前期的十分之一。
其他风险
Reddit停止报告登录用户。事实上，是因为美国登录用户增长停滞不前。但是，未登录用户数量仍然很大。Reddit正在努力填补广告差距。访问专门社区已经设置了意愿。所以，登录不那么重要了。我们已经看到公司停止报告Netflix和Apple的数据，股票仍然在长期内保持稳定。
我相信我们会继续增长，Reddit日活跃用户将达到1260万，低双位数增长。人们越来越孤独，需要社区。Reddit可能是最好的在线社交媒体之一。Facebook很烂，Instagram还行，TikTok满是穷孩子。
附加内容
Reddit的副业是出售用户数据给LLM（大语言模型）。目前的年收入为6亿美元。这个价格被认为是很便宜的。
续约将在2027年初到期，预计价格将至少翻倍。那么，为什么会续约呢？因为没有持续的新人类数据，LLM会开始在相关信息上停滞不前。互联网也开始关闭对机器人的门。假如LLM没有新人类数据，而是持续获取机器人数据，那么这会导致所谓的模型崩溃。Reddit是最好的网站，因为它的数据都是人类的，经过了人类的思考和排序，甚至是经过了人类的审核和监管。没有任何东西可以与之相比。
当然，竞争也存在。因此，软件的出售也存在。然而，建立社区需要几年甚至几十年。因此，竞争者很快就会消失。
TLDR：增长速度比PE快。刚刚开始广告化。数据交易即将到期，价格将大幅增加。
持仓：1278股，6/16/28年到期的10个200美元的看涨期权，8/21/26年到期的5个200美元的看涨期权（赌博交易）
我没有设定价格目标，只知道我们很低估，风险很小。Reddit的公平PE应该至少是目前的两倍。考虑到增长，股票价格应该翻倍。然而，数据交易即将到期，价格将大幅增加。所以，我认为目标价格应该是3倍当前价格。所以，到年底，股票价格应该达到500美元。
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