感觉当前的叙述很简单

AI 投资成本不好。 RAM/HBM/电源/数据中心太贵。 AI 投资成本没有清晰的回报率。 超级计算机提供商只是烧钱。 为什么要押注他们，而不是选择高利润率的“拣货工具”公司呢？ 我理解熊市的逻辑。 这不傻。

如果内存价格继续飚升，AI 构建的成本会越来越高。 云计算利润率会受到影响。 设备会变得更贵。 最终，普通人会生气，因为他们的 Xbox 和 iPad 现在成本更高了。

但我在想，是不是现在已经变成了集体认知了？ 什么能改变超级计算机提供商的叙述。

业绩报告即将公布。 我们会得到第二季度和前景指引的数字。 如果投资成本指引保持稳定，而不是增加，那么这一个小小的变化就足以逆转交易，超级计算机提供商的股票会上涨，而内存、芯片和存储股票会下跌。 在财务报表中看到明确的投资回报率也会有所帮助。

内存狂热分子有一个盲点：如果 RAM/HBM 价格变得太疯狂，DOJ/FTC 就会开始调查。 不是因为高价格是非法的，而是因为 DRAM 曾经有过价格操纵的历史。 如果 Apple/Microsoft/Dell 等公司开始指责内存成本导致了流行的消费者设备通货膨胀，消费者会愤怒，政客们可能会问问题。

押注超级计算机提供商现在是最明显的反弹交易。 很明显，反弹不总是意味着更大的利润。 买入 MSFT/GOOG/AMZN/META/ORCL 吗？ 什么能改变超级计算机提供商的叙述？