3月，纳斯达克改变了公司进入纳斯达克100的方式。之前，需要3到12个月的 seasoning 和10%的公众流通股。现在，如果你是市场规模前40位，仅需要15个交易日，无需流通股要求和 seasoning。SpaceX以4%的免费流通股上市，几乎没有供应，但即刻受到估计的22到27亿美元的被动购买压力。同样的机制也适用于OpenAI和Anthropic。这些三家公司在六个月内目标200亿美元以上。2024年，整个美国IPO市场总共筹资了45亿美元。今年，整个市场预计将吸收估计的4万亿美元。

这种发行量一定来自某个地方。如果全球资本正在从新兴市场债务、欧洲股票和次级美国股票中转向追逐这个浪潮，压力不会出现在泡沫中。它出现在正在被抽干的市场中。货币贬值，收益率上升，股市停滞。然后，当旋转最终逆转时，提供流动性的市场可能无法承受流出的压力。正在观察早期流动数据，以寻找新兴市场的压力迹象。是否有人见过前沿或新兴市场流动早期的压力？很想知道其他人在观察什么。