关键点

• LNG市场正从地缘政治性价格调整转向储存重建和供应分配动态。

• 美联储环境结束后，增长预期、工业需求和融资条件成为天然气定位的次要宏观层次。

• 欧洲LNG流向坚固，总欧盟流向达427.96万立方米，前五个码头占比43.3%。

• 荷兰TTF在五个交易日内大幅下跌，反映了最近霍尔木兹冲击后的地缘政治风险溢价的消退。

• Renko结构显示，市场在3.25区域回撤后，围绕3.12-3.16参与度区域进行了巩固。

LNG市场进入美联储环境后期，注意力转向全球天然气流动的物理结构，远离货币政策。