论文 - 与其大部分业务位于电信（卫星互联网）和政府关联的发射任务之间，论文与 Verizon 和 At&t 共享同样的护城河和暴露度，它们也为政府提供了全面的高科技服务。

鉴于与其业务结构和服务内容的亲和性，它需要按比例定价，即 8-12 的 P/E 或 1-2 的 P/S。它还共享了前期投资和债务义务的模式，这使得它更具说服力。

当前估值暗示着突破性的技术正在改变全球人民的生活和工作方式。这是 Anthropic、Google 和 OpenAi 的护城河，而不是 Spacex（groq 包括在内）。

电信政府服务分类：

核心网络和数据传输服务（MPLS、以太网、光纤波长、暗纤维、专用 IP）

无线、移动和战术公共安全（FirstNet、Frontline、5G/LTE 固定无线、战术 SATCOM）

管理、虚拟化和云基础设施（管理网络服务、SD-WAN、网络功能虚拟化、边缘计算/MEC）

联邦网络安全和零信任架构（TIC 3.0 合规、管理 SOC/DDoS 消除、身份和访问管理）

统一通信和公民参与（VoIP/UCaaS、云联系中心/CCaaS）