很多人看到“Blackberry”这个词，还是会自动联想到手机。因此，我决定深入挖掘，看看这个品牌背后的新动力在哪里。假如我告诉你，他们已经将公司完全转型为两大不同的领域：网络安全和物理AI。
现在，让我们深入挖掘，看看Blackberry的核心业务是什么。他们的业务分为三个板块，但只有两个真正重要。首先是QNX，这是一款实时操作系统，主要用于安全关键系统。它已经悄然地在2550万+辆车中运作。主要客户包括BMW、梅赛德斯-奔驰、丰田、本田、沃尔沃和福特。人们不知道的巨大合作伙伴是NVIDIA。他们的合作正在扩展到机器人、医疗和工业领域。
他们的第二个核心业务是网络安全。政府刚刚续签了FEDRAMP Class D（高）等级，这是政府最高级别的云安全等级。这是唯一一个获得批准的关键事件管理平台。
财务数据（FY2026）
- 收入：549.1亿美元，同比增长2.7%（超出预期2.2%）
- 净利润：53.2亿美元，利润率9.7%（首次实现连续盈利）
- EPS：0.09美元，远超去年同期的负0.014美元（超出预期12%）
- 8个连续盈利季度
- 3年EPS平均增长120%/年，而股价下跌5%/年。这种差异引起了我的注意。
- 简而言之，这是一个正在转型的公司，而不是一个有前景的公司。
为什么现在会有动作
- 多家投资银行提高了其价格目标，其中包括其当前股价（8.93美元）
- 重新续签了回购计划：2027年期间回购26.8亿股。之前的回购平均价格为3.85美元，这表明股价过低。
- 在机器人峰会上，QNX软件被提及，使用了NVIDIA和英特尔硬件
现在，让我们来看看牛市案例。ASIL-D认证需要几年和数亿美元才能获得。QNX软件将在汽车产品的整个生命周期中运作，长达7-10年。QNX赢得了那些无法失败的部分。NVIDIA合作伙伴关系可能会加速Blackberry的收益，通过更多的合作伙伴和更高的使用率。如果QNX是物理AI背后的主要骨干，那将是一个巨大的突破。如果这一点发生，那么股价肯定没有被完全反映在股价中。回购计划表明公司认为股价在这些水平上过低。
现在，让我们来看看一些熊市案例。收入仅增长了2.7%。整个重新评估需要QNX的加速，但这还没有体现在数字中。这是真正的风险。当前的市盈率超过100倍，因此如果有任何失望，那么股价将会大幅下跌。嵌入式设计的胜利需要2-4年才能体现在收入中，因此合作伙伴关系的头条新闻可能会领先于实际收入。另一个熊市案例是，一次性事件会使滚动收益显得更好。这种情况可能会导致实际收益远远低于预期。
经过深入挖掘，我认为Blackberry不仅仅是一个死去的手机品牌，而是一个即将爆发的公司。但是，我们需要等待6月25日的下一个财务报告才能得出结论。
披露： “我持有BB股票。” 请不要将此作为投资建议，自己做出决定。
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