6月12日，历史上最大规模的IPO将正式启动，75亿美元的募资额高达三倍于2019年沙特阿拉伯阿拉伯石油公司的前记录。Bitpanda也将在首日与分级股同时上市。最近几天，我实际上是在浏览S1文件。

SpaceX处理了美国所有航天发射的82%，并处理了全球45%的商业航天合同，而星链在2026年第一季度末跨越了164个国家，达到10万名订阅者，数量比去年翻了一番，而星链的连接收入仅在第一季度就达到32.6亿美元。

现在，来看看这里的陷阱。SpaceX在2025年和2026年经营损失达到26亿美元，而2026年的经营损失则达到19亿美元。过去四个季度，公司烧掉了约300亿美元的现金，这意味着在当前的烧钱率下，整个75亿美元的IPO募资在约2.5年内就会消失。AI部门仅在2025年就花费了127亿美元的固定资产投资，而在2026年第一季度就花费了77亿美元。 (对不起，太多数字了)而且，价格达到1770万亿美元，这意味着它的价格几乎是95倍于2025年的收入。即使是最昂贵的超大规模科技公司也很少超过30倍的销售额，而历史也并不是对待此类公司的太友善的。那些以如此高昂的估值上市的公司通常在三年内会损失一半以上的价值。

然后还有埃隆·马斯克这个因素，这个应该会让你感到不安的因素。马斯克拥有B类超级投票权股，拥有大约85%的投票权，而只有马斯克本人才能将马斯克从CEO职位上移除。看，我喜欢这个家伙，但你必须诚实地说，你们并不是在购买一家传统的公司。你们在购买一张票，骑着埃隆下一个决定的风暴，跨越SpaceX，xAI，X，Neuralink。

那么，SPCX到底是什么呢？经过了2月份的xAI合并之后，你们将获得星链，这是地球上增长最快的互联网服务之一，Grok AI，X平台，以及一个总额为770亿美元的比特币账户，控制权由一名拥有85%投票权的人掌握。

我并不在告诉你们买入或避免它，两种情况都很合理，人们对这个问题的看法严重分歧。在这里，我只想说，在接下来的48小时内，这个子版块将会有许多有趣的观点，特别是对于估值问题。

不是财务建议。请在投资之前进行自己的研究。