他们的业务模式基本上是签租户。可以把他们想象成一个为人工智能基础设施提供服务的房东，他们建造建筑，超大规模云服务商租用并支付租金。

他们昨天签了一份新的租约，所以我重新计算了一下：

根据已签的租约协议，APLD 将能够在所有已签约的容量上线后每季度产生 61.1亿美元 / 年度 245亿美元，这已经完全保证了。

他们还在积极建设的容量中租赁出空间。 一旦这也填满了，收入将达到 74.9亿美元每季度 / 年度 300亿美元。

为了提供一些背景，他们上个季度的收入为 12.6亿美元，这意味着已签合同仅代表了他们今天收入的 4.8倍 (+385%)。

而且，这仅仅是他们正在积极开发的 1.7 GW 中的收入。他们的 总管道为 5 GW，所以这才刚刚开始。

我在下面的Excel中做了一个简要的说明：

地点 已租用容量 租户 已签约总容量（约15年） 年度收入 季度收入
已租用/已签约
Polaris Forge 1 400 MW CoreWeave 约11.0亿美元 约7.33亿美元 约1.83亿美元
Ellendale, ND
Polaris Forge 2 200 MW Inv-grade hyperscaler 约5.0亿美元 约3.33亿美元 约0.83亿美元
Harwood, ND [100 MW] [约2.5亿美元] [约1.67亿美元] [约0.42亿美元]
Delta Forge 1 300 MW Inv-grade hyperscaler #2 约7.5亿美元 约5.0亿美元 约1.25亿美元
430 MW campus [130 MW] [约3.25亿美元] [约2.17亿美元] [约0.54亿美元]
Polaris Forge 3 300 MW Inv-grade hyperscaler 约8.0亿美元 约5.33亿美元 约1.33亿美元
Delta Forge 2 210 MW Inv-grade hyperscaler 约5.2亿美元 约3.47亿美元 约0.87亿美元
Southern state
+ 确认的管道（在建设中/谈判中，但尚未租赁）
PF2 剩余 [100 MW] 在谈判中 约2.5亿美元 约1.67亿美元 约0.42亿美元
DF1 剩余 [130 MW] 在谈判中 约3.25亿美元 约2.17亿美元 约0.54亿美元
在谈判中 [100 MW] 约2.5亿美元 约1.67亿美元 约0.42亿美元
总租用容量 1,410 MW 约36.7亿美元 约24.5亿美元 约6.11亿美元
总未租用容量（确认） [330 MW] 约8.25亿美元 约5.5亿美元 约1.38亿美元
总计（租用+管道） 1,740 MW 约44.95亿美元 约30亿美元 约7.49亿美元