ORACLE – lạc观

华尔街预计每股收益为 1.96 美元，收入为 1910 亿美元（同比增长 20%）。Oracle 在过去四个季度每个季度都超过了预期，包括上季度 6.7% 的 EPS惊喜。管理层保持谨慎，分析师根据指南建模，Oracle 的表现却超出了预期。一直都是这样。

实际的牛市案例：Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 在上季度同比增长了 84%，达到 49 亿美元。多云数据库收入增长了 531%。人工智能基础设施收入增长了 243%。Oracle 有 5530 亿美元的剩余绩效义务——签署的合同，而不是管道估计，同比增长了 325%。Larry Ellison 表示他们无法在满足需求的速度上建造数据中心，积压订单也证实了这一点。

主要的租户是 OpenAI（Stargate 项目的主要云合作伙伴，价值 5000 亿美元）和 TikTok US（15% 的股权，现有云提供商关系）。最大的悲观案例是融资——Oracle 已经筹集了约 300 亿美元，目标是 500 亿美元，管理层确认大多数人工智能合同要求 Oracle 本身提供的额外资本很少。误解已被解决。

买入 235 美元的看涨期权。

ADOBE – 挑战

基本面良好。每股收益预计约为 5.83 美元，收入为 64.3-64.8 亿美元，Semrush 在 4 月 28 日完成收购后将有一个有机增量。四个季度连续超预期。以 11 倍的前期收益价格交易，89% 的毛利率。从客观上讲，很便宜。

问题是情绪已经破裂了。他们在第一季度在两条线上都超过了预期，但股价却下跌了 7.6%，因为 CEO Narayen 宣布他将在 18 年后离开，尚无指定接班人。这一阴影尚未消除。期权市场定价 ±9.47% 的波动——一个干净的拉升和一个“好成绩坏情绪”的抛售都是同样可行的。