免责声明：所有信息都经过错误检查，但可能存在错误。请自行判断，以下内容是对WSB的个人看法。

https://preview.redd.it/d1j8of4j6b5h1.png?width=498&format=png&auto=webp&s=2a6fc85eb2b66b963be0d5b4b6b27d8481c50c9e

TLDR： 当前油价太高，商业原油库存在两周内将达到五年低点。我们正在加速库存的减少，很可能在7月17日之前达到预计的运营最低值。根据我的看法，我们不会达到运营最低值，因为原油价格会上涨到足以压制需求的程度。没有人知道需求压制的价格水平，因为雪佛龙CEO迈克·威斯说：“你会达到非常高的价格水平”。

美国石油储备信息来源于EIA。https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/

库存潮

美国商业原油库存通常每周增加或减少2百万桶，取决于季节。冬季库存减少，因为原油被转化为加热油，以避免美国东北部地区冻死。夏季，炼油厂完成最低维修工作，生产尽可能多的汽油，以便小孩子可以乘坐大型SUV去参加足球比赛，布拉德可以开着他的升降车从郊区开往海滩。炼油厂在夏季生产尽可能多的汽油后，会进行另一次维修工作，生产加热油，以避免美国东北部地区冻死。

https://preview.redd.it/hcbznf4j6b5h1.png?width=1000&format=png&auto=webp&s=2ba131d0b509e63dc60dcd77d6054d92cba4f83f

中东之战：美国人在商店里买AI股票

2026年初，我们迅速将原油注入储存设施，高于任何人预计的价格。多次预测原油将在50美元左右交易，库存将上涨。然而，当霍尔木兹海峡关闭时，情况发生了变化。原油需求剧烈增加，商业原油库存减少到15百万桶/周，远高于正常市场波动的+-2百万桶。能源分析师们都在担心供应链的破坏，而其他国家的人则在家里买AI股票。

https://preview.redd.it/4be7xg4j6b5h1.png?width=1272&format=png&auto=webp&s=68b2ad6c52cc72e9fbee2f0e2676cbbd9eb973f8

美国石油储备是国家的油价缓冲库，目前正在倾注。我们开始危机时有415百万桶的储备，授权释放172百万桶到市场。我们在过去一个月里从储备中抽取了约9百万桶/周，很可能继续这个抽取率，直到储备中没有足够的储备或授权限额。按照当前的抽取率，我们的支票将在8月28日周五（第35周）开始跳票，那时商业库存将需要吸收整个抽取率。

https://preview.redd.it/bbjj2h4j6b5h1.png?width=1026&format=png&auto=webp&s=d18fcd5fbd12f5560575f22f17a24405c5c27031

为什么所有这些都无关紧要，原油价格很可能会更高

整个过程都毫无意义。问题是，油库存数据根本不准确。它像瓶子里的果酱一样，无法取出。输油泵需要一定的液体水平和头来正常运作。管道中充满了管道包，油储存罐顶部需要浮动。预计的最低运营量约为380百万桶，但实际上谁也不知道，因为我们之前从未达到过这个水平。我们知道的是，6月19日周五，我们将达到过去8年来的最低原油库存水平。按照当前的抽取率，我们将在7月17日之前达到预计的最低运营量。

https://preview.redd.it/ocejuf4j6b5h1.png?width=936&format=png&auto=webp&s=9d791936ed8d7852c20ae3c13ce7fc01b97172a1

这些都无关紧要，因为我们根本不会达到这些水平。雪佛龙高级副总裁尼尔·查普曼最近警告称，实际 Brent 可能会在未来的几周内达到150/160美元/桶。雪佛龙 CEO 迈克·威斯指出，6月和7月是关键月份，因为库存罐底部接近极限，而市场则假设冲突即将结束。迈克没有提供高端价格目标，但指出，如果霍尔木兹海峡仍然关闭，你会达到非常高的价格水平。任何人都无法确定需求破坏所需的价格水平，因为这超出了我们之前的经验。

雪佛龙 CEO 采访

https://www.youtube.com/watch?v=6iJSfeqr-TQ

雪佛龙和雪佛龙警告

https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/exxon-chevron-warning-oil-prices-110500710.html

当前抽取率的不可能

https://preview.redd.it/1kin6h4j6b5h1.png?width=1058&format=png&auto=webp&s=35b0f678e8b908da498471cde112650845c0fa79

我对即将到来的想法

我们已经进入了危机的深水区，霍尔木兹海峡重新开放的时间已经无关紧要。我的看法是，我们在几周内将面临价格重估。雪佛龙高级副总裁和雪佛龙 CEO 都说库存非常低。分解产品已经在几个月内达到临界值，喷气式飞机燃油曾经交易在180-220美元/桶之间，柴油已经售价接近250美元/桶。到目前为止，商业原油库存水平并没有导致价格达到这些水平。我认为这很快就会发生。

全球石油市场被认为是过剩的，预计每天0.5-1.5百万桶/天。波斯湾石油生产设施遭到损坏。我们不知道损坏的程度，直到设施恢复正常。科威特最近表示，恢复70%的生产需要6-8周，恢复100%的生产需要10-12周。阿联酋的ADNOC说，恢复80%的生产需要4个月，恢复100%的生产可能需要到2027年中期。即使霍尔木兹海峡重新开放，我们也将短缺几百万桶/天的原油，而且这还不包括重开波斯湾石油运输链的复杂性。那么， tanker 是否愿意重返波斯湾呢？我们很快就会知道。

霍尔木兹海峡何时重新开放，还有这个问题的含义仍然不清楚。人们一直在讨论伊朗可能对油轮征收税金的潜在问题，但却忽略了GCC波斯湾国家70%的粮食通过霍尔木兹海峡进口。油可以通过管道绕过霍尔木兹海峡，但你无法通过管道运输面包、糖和其他食物。很难想象这些国家会允许伊朗长期控制他们的未来。

伊朗已经意识到西方国家没有足够的意愿去派军队强迫他们放弃控制。这个问题很复杂，我不想多说。但我不认为伊朗会放弃他们新发现的控制权。