我无情地暴露在油价波动中，请不要听我说的话，如果你在读完后感到乐观，请考虑短对冲，这是金融建议。

TLDR：我长期持有传统能源，优先考虑扭矩和即时资本回报的买回股票。

我的投资组合首先是对全球石油供应紧张的激进、高度集中的押注。其他所有投资都是完全辅助性的。我专注于物理约束和全球能源结构性供应不足。可触摸资产的稀缺性是关键，全球物流的破裂决定了条款。市场似乎对石油供应紧张的持续时间和行业管理团队的纪律性视而不见。相反于在价格上涨时花费大量资金购买昂贵的低回报的产能扩张，这些公司主要专注于积极地购买回自己股票并将现金直接分配给股东。这让我在完全不可伸缩的全球需求下拥有了不可思议的股权杠杆。

为了从这些结构性玩法中提取出最大限度的扭矩，我正在运营一个杠杆设置。我的保证金余额目前占总资本的9.00%。我在借入的资金上支付了3.82%的利率。

为了捕捉纯粹的上游这一点，我对美国石油和天然气持有（35.09%总权重）进行了过度核心配置。这些资产作为可靠的能源安全来源，定义为高的自由现金流产物和生产能力快速适应更高油价的操作灵活性。SM Energy 领先于这一群体，占 6.63% 的权重，拥有478股和平均成本17.96美元，利用波普岩和南德克萨斯的侧向钻探效率来资本回报模型。Murphy Oil 在 6.33% 的权重后面，拥有 386 股和平均成本 30.55 美元，平衡了高可伸缩的陆上面积和稳定的、现金产生的深水资产在墨西哥湾。Crescent Energy 在 6.00% 的权重中，拥有 1200 股和平均成本 8.11 美元，专注于成熟的低下降基数，以去除探索风险并最大化可用于买回股票的现金。Chord Energy 位于 5.73% 的权重中，拥有 100 股和平均成本 85.13 美元，利用威尔逊盆地的主导、库存丰富的位置来积极地退休股份。Matador 在 5.43% 的权重中，拥有 236 股和平均成本 39.96 美元，资本化其灵活的、顶级的波普岩操作，以在价格上涨时快速适应。Comstock Resources 在国内方面以 4.97% 的权重结束，拥有 881 股和平均成本 18.10 美元，功能性地作为天然气价格紧张时的高杠杆期权。

补充我对美国石油和天然气的配置，我的国际石油和天然气配置（12.72%总权重）提供了全球布伦特和LNG价格的深度折扣。通过承担复杂司法管辖区的政治风险，这些资产为我提供了比国内大型公司更长的储备寿命和更低的成本。Kosmos Energy 在 6.77% 的权重中，拥有 5510 股和平均成本 1.90 美元，给了我世界级的深水资产和深度折扣。GeoPark Limited 在 5.95% 的权重中，拥有 1320 股和平均成本 5.96 美元，配对了低成本的生产模式在拉丁美洲盆地和可靠的储备替换，以从市场的风险回避中提取巨大的现金流。

支持石油和天然气的物理提取是服务侧面，石油场服务（20.26%总权重）由严重的深水钻井缺乏和新建的完全缺乏驱动。供应短缺迅速地加剧了市场紧张并推高了日租金，这一趋势由像Valaris和Transocean合并这样的主要行业整合加剧。Valaris 是我最大的单一股票位置，占 7.14% 的权重，拥有 190 股和平均成本 43.55 美元，作为顶级整合者完美地位于这一繁荣价格环境中滚动遗留合同。Seadrill紧随其后，占 6.64% 的权重，拥有351股和平均成本24.44美元，直接将高利用率转化为纯现金流而不承担重大的资本支出。Noble在钻井三重奏中结束，占 6.48% 的权重，拥有 339 股和平均成本 25.33 美元，利用其超深水和恶劣环境船队来提取高端运营商无法在其他地方找到高规格钻井的优惠条款。

转到更次要的效果，我的投资组合还包含煤炭（13.81%总权重），目标是对持续的天然气到煤炭替代在东南亚的公司进行大规模、未被重视的受益者。这个行业给了我对可抵御的海上煤炭需求的高扭矩，以及现金流产物高回报率，正在被积极地分配到买回股票中，而媒体假装这个行业不存在。Core Natural Resources占 7.08% 的权重，拥有 177 股和平均成本 88.45 美元，给了我一个主要出口国，捕获了国际边际的巨星。Peabody Energy 位于 6.73% 的权重后面，拥有 528 股和平均成本 23.90 美元，利用其坚实的资本结构来积极地退休股份，同时市场继续打印现金。

也在次要效果中，我有一家化肥公司，534股的Mosaic，平均成本22.67美元，等于5.08%的权重。该持有旨在捕捉全球作物营养品的暴露，暂时由于区域供应瓶颈而折扣。该公司正在通过快速价格上涨来弥补其不断增长的成本，利用其巨大的磷酸盐和钾肥足迹来从全球供应中提取高端边际。

最后，连接这些产品到全球市场需要中游和物流基础设施（3.95%总权重），因为扩大美国对石油、天然气和煤炭的出口在没有关键的铁路和管道网络来运输它们时是无意义的。FTAI Infra LLC占 3.30% 的权重，拥有 1870 股和平均成本 4.21 美元，作为美国出口物流中的收费站。紧随其后的是被审查的持有，占 0.65% 的权重，拥有 3000 股和平均成本 2.50 美元。这家公司目前正在经历重组，但看起来会保留一些非常有价值的LNG基础设施，使其功能为全球气处理和分配网络的深度OTM期权。

最后，我的投资组合旨在作为一个高度集中的、高度信心的押注来捕捉全球能源和商品市场的结构性重估。通过将资本直接分配到结构性供应短缺的位置并保持需求高度不可伸缩，我在捕捉持续的全球能源和商品市场的结构性重估时处于最佳位置，而市场则在技术估值中玩着热门。

投资组合持有（按权重排序）

最后一个持有由于小盘股而被审查。

我的完整油价写作见下面的链接：

油价写作