嘿，我是一个石油狂人，但也是一個笨蛋，所以我几乎肯定是錯的，如果你在读完后感到乐观的话，建议你短对冲，算是财务建议。

有两点，首先，当前的美国政府几乎彻底摧毁了石油期货市场，由于头条驱动的前所未有的波动性，第二是SPR泛滥，全球战略石油储备都被抽空来应对海湾地区霍尔木兹海峡的原油短缺。

牛津能源研究所（OIES）已经对石油市场进行了广泛的研究，他们的发现是明确的。石油交易商仍在做他们的工作（显然），他们只是通过选择在期权上进行交易来保持与他们公司风险边界的兼容性，这种做法简单而言是不可能的，交易任何规模的石油期货市场时，只要一个随机的Axios文章就可以在瞬间将价格下跌5-10%。这些期权交易确实会对市场产生影响，但是它们的影响并不会立即反映在每个人看的期货价格中。

最近几周，SPR的释放量有所减少，尽管仍然处于非常高水平，最新的EIA数据显示，美国每周原油（原油加产品和分解产物）出口量为1360万桶/天，仅比美国的原油生产量（1370万桶/天）少100万桶/天。这意味着要维持大量出口量并维持总国内石油消费量（2070万桶/天），美国完全依赖于其非原油液体生产、稳定的进口（55万桶/天）和积极的紧急SPR抽取（110万桶/天）。

这不是可持续的，我相信当前政府执政的增加与伊朗达成协议的坚持，即使对伊朗有很大的利益，对美国来说又是非常不利的，这是因为美国的SPR最低水平迅速接近。要关注的两个硬性储备水平分别是国会和运营。

能源部允许将储备下拉到252.4亿桶，以便将储备下拉到更低的国会批准是需要的，这个水平将在当前速度下在13周内被达到。绝对的运营限制，储备量低于240亿桶，储备所在的盐洞风险会发生塌陷，这个水平将在当前速度下在14.5周内被达到。

如果没有美国的出口量，保持供应平衡就不可能实现，而霍尔木兹海峡的正常运营是必不可少的。伊朗也知道这一点，因此他们在拖延时间，并不断增加他们的要求。

我认为，这是一个问题，最多几个星期，当前的美国能源补贴就无法持续了，储备抽取可能会被减少以拖延供应并延缓出现的严重短缺，但是短缺是不可避免的。

即使霍尔木兹海峡明天就开通（显然它不会），仅仅考虑到油轮的行进速度（与自行车类似）以及油轮在霍尔木兹海峡以外重新布置的位置，仅仅为了捕捉美国出口量的增加，油轮将需要一个月或更长时间才能返回中东，甚至载油、航行到亚洲并卸货都需要更长的时间。

披露持仓：我持有了一篮子石油焦点的E&P、煤炭、肥料和能源基础设施股。