SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe、Databricks 和 Canva 等公司可能成为下一个周期中最大的IPO故事。明显的辩论将是估值：这些公司是否真的值得讨论的价格，还是公众投资者会为私人市场的热潮支付太多钱？

我认为这个辩论很重要，但另一个角度更容易理解。无论你对IPO价格持乐观或悲观态度，这些公司都依赖物理基础设施。AI需要数据中心、电力、冷却、芯片、网络设备和电网容量。空间探索需要卫星、发射系统、制造、地面站和庞大的工业供应链。支付和数据平台也通过更大的计算能力、更大的存储和更大的能耗来扩大。

这就是金属进入讨论的角度。铜与电网、电缆、分站、变压器和数据中心建设有关。铝对工业基础设施、航空航天、输电和制造都很重要。黄金不同，但它仍然对电子设备有所暴露，并且在市场紧张时也可以作为宏观避险工具。

所以，不仅要问哪个超级IPO会获胜，我也在看所有它们下面的东西。平台名称会获得头条新闻，但物理层是使整个AI、空间和数据经济实际运作的基础。

这就是为什么我会将铜、铝、黄金和关键矿物保持在屏幕上，而每个人都在争论IPO估值。IPO可能会很有趣，但它们背后的基础设施可能是研究的更清洁主题。

人们在金属/基础设施方面的生产者、设备名称、铝股票、黄金矿商或较小的勘探名称上关注什么？