人工智能的投资持续增长，甚至超过了互联网泡沫时期的增长率，但泡沫仍然没有破裂。以下是我对此的思考：

  1. 全球人工智能投资额今年将超过 7万亿美元，这个数字去年才达到 4.3万亿美元，2022 年才达到 1.6万亿美元。然而，实际上，人工智能公司仍然没有从人工智能中盈利。

  2. 收益增长是因为公司允许购买股权。公司购买人工智能股权，如谷歌购买 Anthropic、微软购买 OpenAI、亚马逊购买 Anthropic 或 NVIDIA 提供贷款，类似于 2006 年房地产市场。股票价格上涨，增加了纸面收益，公司可以将纸面收益计入其收益。这使得人工智能看起来像是一种高收益的投资。

  3. 同样的公司使用这些免费的现金购买硬件和服务，如云计算、GPU 等，回购这些产品和服务的供应商，这创造了一个环形的融资经济。这类似于沃尔玛支付员工，员工再去购买沃尔玛的产品，只不过规模要大得多。

  4. 这个环形的“庞氏”计划，或我称之为人工智能经济，将最终破裂。当它破裂时，将会造成历史上最大的经济衰退。许多工作已经因为人工智能的发展而丢失，当这些投资的回报没有实现时，股票价格将大幅下跌。

那么，什么时候会发生这种情况呢？

  1. Already， cracks are starting to show. MSFT is already cutting back on Anthropic token spending because of how costly it has gotten. The past few years, this was subsidized, but as true compute costs are being reflected now in token pricing to achieve revenue numbers for AI companies, the more costly it will get. That is in addition to inflation numbers are creeping up, and job numbers in everything but healthcare and government are going down. Everybody is fukt.

  2. 人工智能公司如 Anthropic 和 OpenAI 仍处于“增长”阶段。尽管它们是烧钱的陷阱，但仍然获得大量资金。

我猜测，一旦无法偿还 AI 支出贷款，或 CAPEX 开始减少，音乐就会慢下来，速度就会加快。

但目前，公司没有动力减少投资，至少直到内部人士可以在 IPO 时dump他们的股份给零售投资者，所以目前最好的计划是全额购买 AI 相关的 CALL 选项。

WSB 的大师们认为什么呢？