Estée Lauder 在 5 月 21 日市场关闭后确认，公司与 Puig 关于可能的商业合并的讨论已经结束。

时间表相对较短。 2026 年 3 月 23 日，Estée Lauder 表示正在与 Puig 进行讨论可能的合并，但明确表示尚未达成协议。 2026 年 5 月 21 日，公司提交了 修订的 8-K 表示，讨论已经终止。

新发布的信息没有说明谈判为什么结束，因此尚无理由得出结论，估值、战略或其他问题是否导致谈判破裂。

更有趣的是，Estée Lauder 没有将其呈现为更广泛的战略活动的结束。 在同一公告中，管理层表示将继续评估其投资组合，并可能通过此过程进行收购或处置。

因此， takeaway 并不是简单地认为 Puig 交易已经被取消。Estée Lauder 目前似乎仍然坚持其独立策略，但仍然留下了其投资组合可能发生变化的空间。

没有迹象表明哪些品牌或业务可能涉及，也没有表明是否正在考虑另一个交易。 但措辞表明该公司仍然开放战略性动作，即使 Puig 的特定谈判已经结束。