人们经常将正期望混淆为“容易赚钱”。

它们并不是同一回事。

想象一下这样一个游戏：

  • 获得 +80% 的概率 50%
  • 获得 -50% 的概率 50%
  • 每轮都必须全赌

初步看起来似乎很棒。

每笔交易的预期收益是正面的：

0.5*80%+0.5*(-50%)=+15%

大多数人停下思考并得出结论：

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但现实更加复杂，因为市场是 非可逆的。

如果你损失 50%，你现在需要获得 100% 才能恢复。

分布变得极度倾斜：

  • 大多数交易者慢慢衰落或爆仓
  • 一小部分交易者击败长赢连胜并变得极其富有
  • 均值结果可以是正的
  • 但最常见的结果（模式）是负的

这是为什么重仓破坏交易者的原因。

不是因为他们的策略本身就是坏的。

而是因为波动性 + 复利 + 时间创建了一个数学陷阱。

专业交易者生存下来是通过控制：

  • 仓位大小
  • 杠杆
  • 尾部风险
  • 回撤深度

目标不是最大化预期收益。

目标是生存足够长时间，让优势叠加。

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