当一家处于严重财务困境信号的股票在52周高点附近交易时，通常意味着市场正在押注特定的结果。在SATS的情况下，这个结果是$40亿的频谱交易改变了财务报表。我想逐步走过实际数字，因为我认为很多人要么完全相信牛市叙述，要么完全否定它，而事实却更加复杂。

首先，我想谈谈为什么熊市有一个合理的案子。EchoStar的债务为$29.24亿，而现金只有$1.52亿。过去12个月的净利润为负$14.44亿，这包括一个大笔的非现金损失，但仍然是一个不太美丽的头条数字。经营现金流为负$67.84百万。

阿尔特曼Z-Score为负0.97，当前比率为0.30。这些数字，单独考虑，描述的是一个处于财务困境的公司，而不是一个应该以137美元的价格交易的公司。

现在我要告诉你为什么牛市不疯狂。EchoStar拥有频谱，频谱是有限的。FCC已经批准了将大量频谱块转让给SpaceX和AT&T的交易，交易价值超过$40亿。过去12个月的收入为$14.80亿。毛利率为27.08%。EBITDA利润率为10.72%。

经营业务并不是一个灾难。核心业务，Hughes宽带、Boost Mobile和卫星基础设施业务，都有真正的客户和真正的收入。

投资的方式是：频谱交易的利益如何流向债务偿还，并且关闭和资本分配是否按照计划进行。如果您相信这种概率是高的，137美元的股票可能是合理的。如果您不确定，支付137美元的不确定性是难以用当前的财务健康状况来辩护的。

机构持股比例为111.19%。这反映了重叠持股计数方法而不是字面上的超订购，但这意味着机构持股比例很重。卡尔·阿奇安的基金已经披露了持股比例。内部人员的公开市场交易显示，销售价格为每股112.81美元，在过去三个月内没有任何自主的公开市场买卖。

对于长期投资者，200天移动平均线在$92.56是决定是否仍然是结构健康图表的线。如果回落到50天移动平均线$120.72将是一个比当前价格更有趣的进入点。下一个财报于7月30日是最重要的近期数据点。

如果您已经持有该股票，请继续持有，直到200天移动平均线不再持有。如果您正在考虑入市，请等待回落或确认突破，强大的交易量超过137.32美元才是更有纪律的方法。