突出4种潜在风险，可能影响内存和半导体的繁荣。内存股最容易受到影响。

1. 效率改进： 如果前沿模型能够以80%少的KV缓存或内存开支运行代理式AI，那么短缺就会消失。

2. 中国供应： 如果他们成功大规模生产高带宽内存，甚至冲击中档市场，西方公司就会失去定价权。

3. 公司减少AI投入： 运行AI的成本正在爆炸。目前，AI优先比老式的人工智能+软件即服务（SAAS）堆栈更贵。

4. 建设延迟和网格约束： 物理建设和网格/监管问题已经引起了延迟。