我对CoreWeave已经非常乐观，超过一年了。我的论点很简单，AI需要GPU，GPU需要基础设施，CoreWeave提供了基础设施。但是昨晚的2026年第一季度财报让我首次产生了疑虑。以下是发生了什么：

1. 收益超出预期，但无人在乎收益达到20.8亿美元，同比增长127%，高于1.97亿美元的预期。这确实很令人印象深刻。从纸面上看，这是一个强劲的季度。但是股价却下跌了约10%。为什么呢？

2. 指导是问题所在第二季度收益指导：24.5-26亿美元。指导点位为25.3亿美元，低于26.9亿美元的华尔街共识。这是一个显著的失望。

3. CapEx持续上升，基本面仍然非常弱他们提高了2026年的CapEx的下限，范围为31-35亿美元（原先30-35亿美元）。原因是组件价格通胀。关税？供应链问题？CEO Mike Intrator说：“这是一个问题，但我们可以应对它。”这很好，但这不是你希望听到的一句话，因为公司已经在疯狂地烧钱。今年季度净亏损达到74亿美元，比去年同期增加了315亿美元。