BillionToOne 是我看过最近最有趣的股票之一，而且我觉得这大多数人都被它忽略了

经过深入地研究，我花了很多时间来了解这个公司。这个报告可能很长，但我想它是值得花时间来了解。

他们实际上做了什么

大多数人把 BLLN 视为一个胎儿筛查公司，这完全错误。BillionToOne 建立了一种称为 QCT（Quantitative Counting Templates）的分子计数平台，可以检测和统计血液中的单个 DNA 分子。这种技术比标准的下一代测序方法敏感度高 1000 倍。胎儿检查只是首个应用案例，因为这种市场有最明显的赔偿路径。 QCT平台下的技术可以计算任何DNA信号在血液中，这意味着路线图远远超过了胎儿筛查，进入癌症、罕见疾病、药物遗传学和潜在的感染性疾病。

BILLION TO ONE 的胎儿产品 UNITY Complete可以在单次血液抽取中检测任何DNA信号。它可以检测染色体异常、单基因隐性缺陷（如囊性纤维化和患有贫血的遗传疾病）以及胎儿抗原状态。Natera、Illumina 和其他公司需要进行单独测试才能获得等同的覆盖。BillionToOne 已经交付 1,000,000 个 Unity 测试，占美国胎儿测试市场的 15%。

癌症平台称为 Northstar，其中我认为未来长期目标的利益是最为明显的。BILLION TO ONE 刚刚获得了 Medicare 对 Northstar Select 的覆盖 ，这是用于先进实体肿瘤的液体生物病理学。一个头对头的研究显示，它检测出了竞争性测试中 51% 更多的临床相关突变。2025 年，癌症收入增长了 748% 至 $25,000,000。尽管如此，但这仍然很小，只占 $50 Billion+可Address的市场的小一部分。

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CEO 是这个故事的最关键部分

奥古斯坦·阿图拉是普林斯顿分子生物学的最高荣誉学者，在计算机科学、物理学和应用数学中学习。然后他获得了斯坦福大学系统生物学的博士学位，他确实编写了QCT技术本身。他不是一个业务主管，他在私营公司期间未能实现任何科学成果。他建立了核心平台，从头开始，并且了解他们在未来可以去的地方，远远超出了竞争公司的可逆工程能力。

我发现的最重要信号来自早期投资者 Neotribe Ventures，他们说 BILLION TO ONE 总共没有落后于私营公司的任何一期。对于高增长生物技术，这几乎是一个难以置信的陈述。奥古斯坦还拒绝了收购机会，选择独自建造这个公司。这样做很明智，因为他们正在建造什么东西。

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我为什么认为大多数人低估了他们的长期潜力

Natera 在主要是胎儿和 MRD 测试的基础上创办了大约 11 亿美元公司的公司，采用的是QCT技术确实更糟糕的科学技术。 BILLION TO ONE 正在攻击胎儿，癌症，药源特性学， MRD,和潜在的传染性疾病。这意味着技术将远远超出了 10 年的时间段，超过潜在的 $ 3至5 亿美元的收入潜力。即使以 8 倍收入倍数考虑，这也意味着一个值约 25至 40 亿美元的公司，从当前的 3.6 亿美元市值来看。