Intel刚刚发布极具爆发性的Q1财报，股价飙升27%一天。一个伟大的报告，当然如此。连续六次超预期，人工智能芯片需求，苹果合作传闻等新闻满天都出来了，我也明白。

但我们谈谈股价估值一下吗？

INTC目前的前景EPS为~119倍。为了提供上下文，芯片行业前景EPS的中位数为34倍。在这一指标上，INTC排名超过自己的537家半导体同行的85%。

现在它拥有所有大型芯片股中最高的前景EPS。

让这个数据深思熟虑一下。不是最高的增长率。不是最佳的利润率。不是最高的AI收入。最高的前景EPS在Intel。这个公司在近五年的时间里几乎输掉了市场份额给AMD，搞砸了自己的晶圆代工梦想，而且每年都亏损。

滚动EPS实际上是904倍。股价已经从52周最低的18.97美元飚升至113.50美元。

Nvidia在前景EPS上只有一半甚至更低，而真正赚钱。AMD正建设人工智能的真正动力。 但另一方面，Intel仍在被评估像超级增长的明星似的仅凭一份漂亮的季度报表和各种猜测。

我不是说改善不真实。也许Lip-Bu Tan会实现这一目标。但119倍的前景EPS是尚未可靠盈利的公司所必然承担的巨大的信任。市场是在对执行一次完美的计划，允许零点错误的风险。

谁都会认为这很难承受，或我忽略了什么？