人们说苹果凭借不做任何事情就获得了人工智能的成功。这完全是false，很快会表现出来的。这一季度就会开始。

原因是由于AI，芯片和内存短缺，智能手机和消费电子设备将受到重大打击。AI芯片和HBM内存的profit margins高到可与TSMC、SK Hynix、Samsung芯片片子的造价相比，苹果难以出价竞标。

这意味着苹果必须做出选择：承担iphone、ipad、mac等更高的成本和更低的利润率，或者提高价格并减少销量。苹果以前不需要这样做，因为他们与TSMC和内存厂商有长期的合同。但这对苹果来说在以后的日子里是不再如此了。

苹果相对于其他消费电子制造商而言处于更好的位置，他们的价格权利更强大，但他们并非对短缺免疫。他们将会取得这一季度的惊人财务成绩，但他们的指引将导致股价下跌或趋于平稳。

苹果的难点是他们不会从Azure、Google Cloud/Gemini或AWS获得AI收益。它们也不具有像OpenAI或Anthropic那样从语言模型培训中获得的增长。

我说话自作为一个多年了AAPL投资者。我停止投资苹果当ChatGPT发布后，我转向了AI芯片和能量等公司。虽然我仍然持有AAPL，但在3年多前我还从来没有购买了任何AAPL。

不过，我不会出售苹果，因为他们的产品仍然很粘，通过Apple Silicon的设备自带AI芯片。他们有机会在将来成为强大的本地AI玩家，但是苹果下一个1-3年的可能很糟糕。

我的历史和看法：

  • 一个月前，我预测CPU短缺，告诉大家购买TSMC、Intel、AMD等：https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1rkep5v/the_upcoming_cpu_shortage/

在一月内，TSMC涨20%，Intel涨87%，AMD涨70%。

  • 就在Intel发布财报前，我还给大家提醒，他们仍然低估了CPU短缺这一点：https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1stkmwz/reminder_cpus_are_in_huge_demand_intel_earnings/

在财报发布之后，Intel股价上涨23%。

  • 两个月前，我告诉大家，AI玩法不仅仅是GPU，要关注能否生产出AI所需的物理硬件而在内：https://www.reddit.com/r/investing/comments/1r2qka3/ai_play_isnt_just_gpus_its_everything_physically/

我所提到的每一家公司都涨得更高。

  • 我是一个SaaSpocalypse信徒，不投资软体公司。 我确信软件会变得很便宜，但未来生产物理硬件会更昂贵：https://www.reddit.com/r/investing/comments/1so610f/figma_falls_77_as_anthropic_introduces_claude/

  • 最后，关于AI的我的看法是：目前没有泡沫，只是正真需求驱动着一切。只需看到Anthropic为了扩大而渴望更多cpu计算资源就可以知道，仅有的芯片片子供应商如TSMC、Samsung、SK Hynix和甚至Intel仍然谨慎对待将来扩建。