好了，让我们继续-DD系列中的第3篇文章，对Reddit Inc.（RDDT）的收益进行分析，到2030年。

本文重点讨论RDDT在 2026 年的收入增长率、费用增长率和盈利增长率。

让我们在2026年查看RDDT的财务报告https://investor.redditinc.com/news-events/news-releases/news-details/2026/Reddit-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year 2025-Results-Announces-1-Billion-Share-Repurchase-Program default.aspx]。

>在2026年第一季度，我们预计收入将在595-605万美元之间，同比增长52-54%，均值约53%。

让我们进行一些计算，以了解如果预期持续相同他们的营收将如何增长。

2025年的第二季度总收入 = 5000万美元，78%同比增长

2025年的第三季度总收入 = 5850万美元，68%同比增长

2025年的第四季度总收入 = 7260万美元，70%同比增长

2026年第一季度总收入 = 6000万美元，53%同比增长

我们可以看到，收入每季度都在增长，每季度的平均增长率为20.1%。如果我们推算到2026年，则得到...

2026年第二季度= 72亿美元

2026年的第三季度总支出= 86.5亿美元

2026年的第四季度= 1039亿美元

如果他们维持每季度20%的营收增长率，他们将在全年达到326亿美元的收入，比2025年220亿美元增长47%。

那么，现在我们来看一下费用增长方面。

> Q1指南意味着整体调整成本基础为3850万美元，这将是Q4的每季度费用。

2025年第一季度的总支出=3660万美元

2025年第二季度的总支出=4110万美元，同比增长41%

2025年第三季度的总支出=4220万美元，同比增长19%

2025年第四季度的总支出=4740万美元，同比增长33%

2026年第一季度的总支出 = 3850万美元，同比增长5%

我们可以看到，除了2026年第一季度外，费用每季度都在慢慢增长。通过平均这组数字，我们得到费用增长的平均值为每季度0.5%。如果我们去掉异常值——上季度费用下降23%，就可以算出费用增长每季度8%。我们可以按照这个8%的增长率来推算到2026年的每季度费用。

2026年第二季度=4160万美元

2026年的第三季度总支出=4490万美元

2026年的第四季度=4850万美元

从上述数字我们可以看出2026年总成本达到了1735亿美元。与2025年的1760亿美元相比，这实际上是1.5%的下滑，也就是说，他们的费用基本是稳定的。

下一步是看看EBITDA。

>调整后的EBITDA在210-220百万美元之间，同比增长为82-91%，调整后的EBITDA毛利率为36%的中间值。

我们上面的数字可以计算出以下EBITDA公式（收入-费用），得到...

2026年第一季度$215亿美元

2026年的第二季度=305亿美元

2026年第三季度=416亿美元

2026年第四季度=554亿美元

从上述数字可以看出，我们对于2026年的全年预计收入、费用、EBITDA的增长率如下：47%、8%和76%。

但是，我们如何对2027-2030年进行预测？那又有了我们当初的亿万美元估值了？你是有 crystal ball么？Reddit的高层认为你说的完全不存在。

好吧，让我们分析一下现在的用户增长率、其他公司的用户增长率、每用户的收入增长率以及各个收入来源的增长率，内容太长了，所以将会在下篇文章中继续。