许多分析师最近基于巴克莱的研究谈论了面临新ederal主席以来S&P 500下跌的情况，但这过于依赖在给定时间窗口内的最大下跌，而不是实际的累积收益。

在新Federal主席开始执职后，1、3、6或12个月内挑选最糟糕的时刻，然后以此作为标题，显得如在挑选。

例如 - Jerome Powell 的第一年。是的，股票在他任职初期下跌，但其中一些弱点来源于一场正在进行的调整，而在Federal主席名단选出前这些市场已经融入了很久之后。 2018 年稍后，更为陡峭的一次调整发生了，而主要原因不是Fed主席的任职（量化基金需要出售股票来满足赎回请求，但这不是这篇文章的重点）。

12 个月的累积结果是完全不同的：

| 累积收益于新Federal主席 | 每当FED主席任职后||||| 开始日期| 1 个月|3 个月|6 个月|12 个月|
|：|：|：|：|：|：|
| 名称|发表日期| -14.10% -29.50% |-18.30% |-43.40% |
| Eugene Meyer| 9/16/1930 | 10.30% 19.00% 11.60% 10.80% |
| Eugene Black| 5/19/1933 -1.00% -2.1% 55.50% 43.50% |
| Marriner Eccles| 11/15/1934 0.70% 9.90% 5.60% -1.90% |
| Thomas McCabe| 4/15/1948 4.90% -2.4% 9.30% 12.60% |
| William McChesney Martin| 4/2/1951 5.30% -4.1% -8.20% 12.70% |
| Arthur Burns| 2/1/1970 3.20% 14.60% 20.70% 12.70% |
| William Miller| 3/8/1978 2.30% 6.90% 10.20% 16.10% |
| Alan Greenspan| 8/11/1987 -3.30% -27.10% -21.80% -20.20% |
| Ben Bernanke| 2/1/2006 0.00% 2.40% -0.30% 12.40% |
| Janet Yellen| 2/3/2014 4.30% 5.50% 8.00% 13.40% |
| Jerome Powell| 2/5/2018 -2.60% -3.60% 2.80% -1.30% |
|：：：：：。.| | | | | .-avg -0.9% | 6.30 | 5.60 | | | 媒介 1.5% 0.2% | . 6.80 12.50 |
|当然，有一些大幅性的负数，如Eugene Meyer，但美国大萧条已经在路上

布恩斯是尼克松政权价格和利率控制的同谋，这导致了市场的下跌

艾兰吉尔斯珀因在两周前开始的熊市之前接任联邦主席，但不是原因之列。

样本容量太早，不会告诉你他们的货币政策是否有错误。大多数人都犯了错误。例如本·贝尔南克在Fed成为最后贷款人的时候，几乎到了他的第二年， panicked markets。

点对点收益会告诉一个完全不同的故事，而挑选下跌的悲观主义看法。平均和中位数在新联邦主席任职后累积的收益未必像往常的那样悲观。

虽说如此，当前的情况并未表明风险配置全面的风险，但是简单地因为会有一个新主席是很危险的。

|累积收益于新Federal主席 | 每当FED主席任职后||||| |开始日期||1 个月||3 个月||6 个月||12 个月| | | | | | | | | | | | | Eugene Meyer| 9/16/1930 ||-14.10% |-29.50% |-18.30% |-43.40% | | | | | | | Eugene Black| 5/19/1933 | 10.30% |19.00% |11.60% |10.80% | | | | | | Marriner Eccles| 11/15/1934 | -1.00% |-2.10% |55.50% |43.50% | | | | | | Thomas McCabe| 4/15/1948 | 0.70% |9.90% |5.60% |-1.90% | | | | | | William McChesney Martin| 4/2/1951 | 4.90% |-2.40% |9.30% |12.60% | | | | | | Arthur Burns| 2/1/1970 | 5.30% |-4.10% |-8.20% |12.70% | | | | | | William Miller| 3/8/1978 | 3.20% |14.60% |20.70% |12.70% | | | | | | Paul Volcker| 8/6/1979 | 2.30% |6.90% |10.20% |16.10% | | | | | | Alan Greenspan| 8/11/1987 | -3.30% |-27.10% |-21.80% |-20.20% | | | | | | Ben Bernanke| 2/1/2006 | 0.00% |2.40% |-0.30% |12.40% | | | | | | Janet Yellen| 2/3/2014 | 4.30% |5.50% |8.00% |13.40% | | | | | | Jerome Powell| 2/5/2018 | -2.60% |-3.60% |2.80% |-1.30% | | | | | |Average| |0.80% |-0.90%| | |6.30%| |5.60%| | | | | | |Median| |1.50% 0.20% | | | |6.80%| |12.50 | | | |