停火协议延长被视为对债券市场的“中等乐观”信号，但实际上人们关注的是市场反应的低落程度。投资者似乎正在考虑长期不确定性，而不是短期缓解。

我们已经在收益率上看到了这种趋势。美国2年期贷款利率跌至3.764%（-1.3 bps），10年期贷款利率跌至4.283%（-0.8 bps），这些都是小幅移动，但表明市场非常谨慎。同时，利率预期仍不确定。市场仅期望在2026年降幅约9 bps，而一些预测则指出降幅将超过50 bps。这一差异表明了很多了。全球增长预计也会放缓。亚洲-太平洋地区预计今年增长4.3%，而在2026年增长3.8%，尽管当前市场因为AI新热潮而出现短期支撑。

感兴趣的是别人如何看待这种转变。