WTI原油与10年期美债收益率的月度滚动相关性刚刚达到0.96，这个数字几乎是满分。两者极少如此紧密地同步波动，而每当出现这种情形时，股市都会遭受重创。

其传导机制十分清晰：油价上涨从成本端挤压企业利润，收益率上升则推高借贷成本。两者同步攀升，同时从两个方向侵蚀企业盈利，且没有明显的对冲因素。

当前10年期美债收益率处于5.04%，为2007年以来最高水平；WTI原油过去一个月涨幅超过23%😬。任何基于"若一方走强则另一方将趋缓"假设构建的投资组合，目前正遭遇残酷的现实修正。