我今天卖掉了MSFT，赚了大约12万美元，接下来我会将大部分MSFT转换为META。以下是我的理由：我认为META被低估了，主要是因为人们担心扎克伯格的花费和领导决策，而不是因为核心业务衰弱。最近的财报看起来不佳，部分原因是大量的一次性法律费用，而不是核心广告业务的重大恶化。我的更大的担忧是微软对循环AI融资的暴露。理论上，微软受益于多次投资：它投资了OpenAI，投资的价值增加了，OpenAI然后花费巨额购买Azure计算资源。所有这些看起来很好，直到OpenAI继续筹集资金和增长，但OpenAI仍在亏损大量资金。如果AI的赋值不最终证明花费的合理性，那么投资价值和一些Azure收入都可能看起来更不安全。与此同时，我认为Meta有最干净的AI赋值故事。十亿个真实的人已经使用Meta的应用，数百万个正常的企业为广告付费，因为这些用户购买了真正的产品和服务。AI改善了推荐、参与度和广告效果。Meta不需要AI初创公司来筹集数十亿美元并将其花费在Meta基础设施上。微软、谷歌、亚马逊和Nvidia都受益于当前的AI投资周期和相对较少的巨型客户。Meta的AI收入感觉更直接地与真实用户和真实广告商相关。