我一直在阅读关于大型科技公司为了资金AI而发行的债务数量的报道，开始担心债券市场是否比股市更谨慎。 股票投资者仍然似乎愿意接受只要收入持续增长就能接受巨大的AI支出。然而，债券投资者更关心这些项目是否能产生足够的现金来覆盖利息和再融资成本。 我不是说像微软或谷歌这样的公司会面临破产风险。我的担忧是，高利息成本可能会使一些不太盈利的数据中心项目不再值得建设。这可能最终会伤害GPU、内存、网络和电源供应商。 也许更宽的信用分散只是由大量新债券进入市场的结果。但是，这是否也可能是早期警告信号，表明AI支出的回报率低于投资者预期？