周二，Nvidia披露了一份9.3%的被动股权在荷兰人工智能云基础设施公司Nebius Group中，Nebius的股价上涨了近19%，而Nvidia自身几乎上涨了2%。Nebius是新云玩家之一，公司购买大量Nvidia GPU并将计算资源出租给不想自己建立数据中心的AI实验室和企业。它类似于AI计算的房东模式。CoreWeave是这个类别中最著名的名字，Nebius是最快增长的挑战者之一，它今年的表现是由于与主要AI实验室的长期计算合同而获得的。有趣的是，Nvidia并不需要钱，也不需要收益。Nvidia得到的是一个保证的客户，每美元Nebius用于扩大容量的资金都很可能购买更多的Nvidia GPU，每个Nebius建立的数据中心都是Nvidia芯片更好地到达不想直接与超级计算机商谈硬件协议的AI实验室的分销渠道。这是整个生态系统今年的同一剧本，Nvidia为较小的云供应商融资GPU购买，OpenAI从自己的合作伙伴、芯片制造商和实验室中获取股权，芯片制造商和实验室越来越多地拥有他们自己的供应链和需求链。时间也值得注意，股权披露出现在Meta抢走Nebius高级执行官的报告之后，后者帮助Meta建立自己的云计算销售业务。两者都可能是真的，都对Nebius是值得挖角的人才和值得投资的公司的看法产生了鼓舞人心的影响。今天对于整个AI故事的解释将具有重要意义。 Alphabet和Tesla将在今天的收盘后报告，多个媒体已经将其描绘为是否所有这些AI花费都能转化为实际收益的真正测试。如果Alphabet的资本开支指导和云计算数据表现良好，这个Nvidia- Nebius的股权将开始看起来像是一个明智的前瞻性。如果他们失望，每一笔这些AI链上的所有权交易都会感到可能痛苦。那么，Nvidia在自己的客户中取得股权是否看起来像是一个聪明的垂直整合，还是会使已经饱和的AI生态系统中充满了圆形融资的担忧。